方案需要定期评估和调整，以适应变化的环境和需求。制定方案时，我们可以利用数据分析和科技手段来辅助决策和优化。随着技术的发展，我们可以借助新的工具和平台来制定更加科学和高效的方案。

并购贷款方案篇一

并购贷款方案篇二

银行将举办以吸引客户为目的的营销活动，那么如何写商业银行的营销方案呢?下面小编给大家介绍关于商业银行营销方案的相关资料，希望对您有所帮助。

商业银行营销方案一

一、活动主题：“金秋营销”

本次活动以“金秋营销”为主题，旨在向高中端客户和大众客户表达银行与之分享耕耘硕果、共创美好未来的真诚愿望，传播银行个人银行业务以客户为中心、致力于实现银客“双赢”的经营理念。各行可在此基础上，根据本行的活动特色，提炼活动主要“卖点”作为副题。

二、活动时间：20xx年9月26日-10月31日。

三、活动目的：

以中秋佳节、国庆节为引爆点，以个人高中端客户和持卡人为重点目标群体，以巩固和发展客户、促进储蓄卡使用、提高速汇通手续费等中间业务收入为主攻目标，重点拓展购物、旅游、餐饮、娱乐市场及其相关市场，同时扩大产品覆盖人群，促进客户多频次、多品种使用，带动个人银行业务全面发展;同时通过“金秋营销”宣传活动的开展，确立我行品牌社会形象，增强客户对我行个人金融三级服务的认知和感受，提高电子渠道的分销效率，切实提升经营业绩。

四、活动内容

活动主要包括以下内容：

“金秋营销产品欢乐送”优惠促销赠礼活动。

为鼓励持卡人刷卡消费和无纸化支付，促进银行卡和自助设备各项业务量的迅速增长，同时保持和提升速汇通业务竞争优势，促进汇款业务持续快速发展，特开展以下优惠促销赠礼活动：

1.“金秋营销.自助服务送好礼”

活动期间持我行储蓄卡在全省范围内的自助设备上缴纳2次费用的客户，可持缴费凭证及存取款凭证，到所在地的营业网点兑换价值200元的礼品一份。先到先得，送完为止。凭证必须是同一储蓄卡的缴费凭证，礼品兑换后，我行将收回缴费凭证。

凡在活动期间办理签署代缴费协议的客户，可获得价值200元的礼品一份。签约即送，一户一份，先到先得，送完为止。

活动礼品由各行自行购置。

2.“金秋营销.卡庆双节”

活动期间申请卡免收当年年费。

刷卡消费达到一定标准，可凭消费交易pos单据和银行卡到当地建行指定地点领取相应标准的礼品，领完为止。

刷卡消费达1000元以上，赠送价值100元礼品;

刷卡消费达5000元以上，赠送价值150元礼品;

刷卡消费达10000元以上，赠送价值200元礼品;

刷卡消费达20000元以上，赠送价值300元礼品;

礼品应充分迎合客户节日期间消遣购物的心理，刷卡消费5000元以下的建议为动物园门票、公园门票、商场周边麦当劳等用餐环境幽雅的快餐机构套餐票等，具体由各行自行确定。

各行应根据当地实际情况，积极筛选3—4个大型商场、高档宾馆、高档饭店等消费交易量大的特约商户，对当天消费达到标准的客户采取现场赠礼的方式，提升活动的轰动效应。

3.“金秋营销.速汇通优惠大放送”

活动期间，速汇通汇款手续费优惠20%幅度。

“金秋营销.产品欢乐送”网点个银产品展示及优质服务活动。

以营业网点为单位开展“金秋营销.产品欢乐送”优质服务及个银产品的展示活动。活动主要内容有：

1.营业网点统一悬挂宣传横幅，张贴和摆放省分行下发的营销活动海报以及活动宣传折页，以新颖、丰富的视觉感染力，吸引客户关注。

2.网点柜员统一佩带工作胸牌，增加员工亲和力，突出我行员工热情、亲切的服务形象。

3.活动期间，网点须设专门的宣传咨询台并配备导储员，加强动态推介，引导客户使用我行提供的自助渠道办理普通存取款和缴费业务，积极做好相关兑奖工作。

4.积极开展网点优质服务工作，提高速汇通等业务的柜台服务质量，加强柜台人员与客户的交流，切实提升网点服务形象。

5.切实做好对客户的绿色通道服务，严格按照有关要求向客户提供优先优惠服务，为客户营造良好的节日服务环境。

“金秋营销.产品欢乐送”社区活动。

1.扩大社区营销渗透面，密切社区关系，按计划稳步推进社区营销工作。

抓住中秋节和国庆节的有利时机开展“金秋营销.产品欢乐送”社区营销活动，稳步推进第二阶段社区营销工作。通过社区金融服务网点优质服务、户外展示、社区金融课堂、营销小分队社区宣传等各个方面密切结合，全方位树立我行的社区服务形象，加强社区金融服务网点与目标社区的各项联系，密切网点与社区客户的感情，稳步推进社区营销工作。

2.结合活动促销内容，确定社区目标客户，积极拓展相关业务量，切实提升社区营销经营业绩。

积极拓展速汇通业务

9月、10月为学生入学或新生报到高峰期，各行可以开展凭学生证或录取通知书享受汇款优惠的营销活动，吸引学生客户群体，拓展教育社区市场业务;对城市中汇款频率较高的人群，如商业社区经商人员、外出务工群体等，积极开展社区营销活动，提高营销活动的有效性;对潜在的汇款大户及有异地代发工资需求的全国性、跨区域企业，各行可以通过公私联动进行一对一营销，争取导地代发工资等批量汇款业务。

切实促进个人储蓄存款业务

9月、10月个人存款的目标社区应确定为校园社区和批发市场等商业社区，切实抓住学生学费缴纳以及商业交流频繁的季节特点，大力吸收储蓄存款。抓住国庆节期间股市休市的商机，重点营销“个人通知存款”，抓住新生入学的时机，重点营销“教育储蓄存款”，营销宣传中要注意突出我行通知存款助理财、教育储蓄可只分两次存入的创新优势。国庆节期间，各行要做好安排，活动期间，各行要安排专人值班，妥善处理客户投诉或满足客户的特殊需求。

有效发展个人汽车贷款业务以及各项个人消费信贷业务

活动期间，各行应在汽车经销市场、家电批发市场、住房装修市场等商业社区加强对汽车消费信贷以及我行各项个人消费信贷业务的宣传和营销。加强对高中端客户的营销力度，推进集团客户购车服务合作;同时加强与人保财险公司以及汽车经销商的沟通合作，加大对集团客户资源的拓展力度，促进个人汽车贷款业务稳步增长。

在活动期间，各行要加快业务受理的效率和审批速度，在规范操作的基础上力求为客户提供便捷高效的服务。

“金秋营销.产品欢乐送”活动。

以本次活动为切入点，通过建立客户回访制度、了解客户节日需求，充分利用合作单位的服务功能向客户提供全方位贵宾增值服务;同时抓住高端客户“十·一”期间有闲暇考虑个人或家庭的财务规划问题的有利时机，向高端客户推介个人理财业务，进一步提高乐当家理财服务的吸引力。主要内容有：

1.活动期间，各行采用信函方式或人工送达方式向客户发送省分行统一制做的一张节日贺卡，并同时准备一定金额的礼品。礼品袋由省分行统一制作下发，礼品由各行自备。

2.联合本地餐饮、娱乐等行业的高档合作机构在活动期间向持有我行卡的客户提供打折优惠;联合机场、车站等交通部门向我行客户提供贵宾服务。

3.国庆节期间，客户外出较多，各行要确保理财中心、理财专柜和客户专窗正常营业;同时组织营业网点、个贷中心等经营机构切实落实客户绿色通道服务和各项优先优惠服务，为客户营造良好的节日服务环境;另外要密切协作，严格执行“漫游服务”标准，确保总行v客户在全国范围内能够得到专门服务，兑现乐当家的品牌承诺。

五、活动目标

通过本次系列活动，全行个人银行业务力争在10月份实现以下目标：

1.客户新增超过历史同期最好水平，并使客户结构得到改善，质量得到进一步提高;

4.自助设备存取款及其他代理业务交易量比9月份增长10%。

5.圆满完成各项业务指标。

商业银行营销方案二

一.方案简介：

方案最终目标：通过为建行打造一支过硬的校园推广队伍实现建行电子银行产品的校园推广。

方案运营策略：线下校园团队

二.方案设计

在这里，我们将以最简明的方式告诉您关于我们方案的各个环节，让您在阅读后对我们的方案能够有一个总体的了解，为您进一步的研读我们的方案提供一个清晰的思路。

1.方案的设计构思

从解决大学生实际问题的角度出发，设计一套能够解决具体问题的方案，从而为企业在大学生市场获取长远利益打下基础。

核心词解释

大学生实际问题：在大学城及城郊大学读书的大学生由于地理位置的原因面临着去银行办理业务不方便的现实以及往返途中安全难以得到保证的现状。

2.方案的实现思路

1..通过建行电子银行产品所具有的安全便捷的特性与大学生的实际问题进行对口，针对实际情况用我们设计的不同产品组合解决这一问题。

2..在推广过程中采取公益的营销方式，首先，创建校园推广团队并邀请在校大学生加入我们的推广队伍能够使我们因地制宜的进行营销活动，另一方面通过培养大学生实践能力为解决就业等方面的问题做出了努力，体现了这一方案的公益性，也为长期占有大学生市场打下了基础。

3..在做好产品推广的同时，要想长期的从某一市场获利，必须要让这一市场的顾客感觉到企业的社会责任，针对大学生市场而言，大学生对于公益和就业的关注程度远远高出其它任何一个群体，因此在合适的时机与相关公益机构和媒体进行合作举办一些围绕校园的公益活动，与前面提到的邀请大学生加入推广队伍这一体现建行解决大学生就业的决心的行动相配合，既能够在这一市场获得良好的口碑，为长期获利做出铺垫，又体现了建行高度的社会责任感，巩固了企业的品牌形象。

3.方案的具体设计

为了实现以上的构思，我们设计了一场名为“建行关爱行动”的营销活动，活动的主要目的是通过博客和大学生推广团队这两套策略，在大学生市场推广建设银行电子银行产品的同时体现企业的高度的社会责任感，为企业在这一市场的长期利益打下基础。

方案分为两个部分，第一部分名为“建行关爱行动”，第二部分名为“将关爱进行到底”，我们按照地理因素将大学生市场划分为大学城市场和老校区市场，在方案中，第一部分的设计主要是以解决大学生的实际问题为目标，在大学城市场推广建行的电子银行系列产品，方便大学生的生活，同时校园推广团队的招募为解决大学生就业难、实践能力欠缺的问题提供了思路，体现了建行产品对于大学生的关爱。第二部分在第一部分销售的基础之上通过与公益特性这一接口的对接，联系相关媒体及公益机构，通过我们的大学生团队围绕校园从事相关的公益活动，并进一步的对第一部分中校园团队所解决的社会问题加以巩固，从而强化建行电子银行产品及建行品牌本身的高度的社会责任感，在此基础之上继续产品在大学生市场上的纵向延伸，进入老校区市场并占领这一市场，最终获得全局的大学生市场，并为实现这一市场的长期利益打下了基础。

商业银行营销方案三

为增进广西机电学院广大师生对我行电子银行产品的了解，促进我行电子银行服务在高校的应用推广，民族支行决定在上级行的协助下，携手银华基金公司在广西机电学院开展“金e顺?校园行”电子银行产品推介活动，具体方案如下：

一、活动主题：金e顺校园行―电子银行知识及基金理财专家讲座

二、活动时间：20xx年11月10日至20xx年11月30日。

三、活动地点：广西机电学院校区内

四、参加人员：

广西机电学院校领导、相关处室、院系领导、广大教职员工和学生代表

农行区分行电子银行部领导、区分行营业部卡中心、民族支行相关人员。

邀请附近高校领导及财务人员

五、活动内容：电子银行知识及基金理财专家讲座

六、活动流程

前期准备11月11日在校园网发布我行电子银行业务宣传内容，在校园布告栏张贴宣传海报。11月11-12日通过与学校学工部、学生会以及学生社团联系，从中选择学生骨干协助我行组织和开展活动，完成校园产品经理的招聘及培训工作，至少招聘20人以上的产品经理队伍。11月13日在校园设立宣传点。通过班委会及网点索票的方式赠送推介会入场券约300份，确定参加推介会的主体人员。11月13日在推介会前一天做好会场布置以及演示设备的安装调试工作11月13-14日邀请广西机电学院校领导、相关处室、院系领导及附近高校领导及财务人员11月14日召开产品推介会。

11月14日下午4点产品推介会

1、主要流程

领导讲话。

现场推介农行行的电子银行产品：包括个人网上银行、电话银行、短信通，大学生优卡、手机银行、电子商务、自助设备服务等。

现场有奖问答和抽奖活动。

具体流程

----15：00分我行会务人员及校方协办人员提前1小时到场，安排好与会领导及嘉宾的座位，并做好推介会前的各项准备。

----16：00分主持人祝开场词，由学院、农行与会领导讲话。

----16：10正式开始金e顺校园行―电子银行知识讲座。

----16：25分穿插5个提问，由嘉宾举手抢答。答对者，现场奖励一份精美礼品。

----16：40分基金理财专家讲座

----16：50分穿插5个提问，由嘉宾举手抢答。答对者，现场奖励一份精美礼品。

----17：00分继续宣讲

----17：10分宣讲结束。现场业务咨询、抽奖。

后继拓展

1、农行充分发动校园产品经理，对登记的参会人员及其他师生开展电子银行业务的跟踪拓展。

2、对成功拓展的，给予一定的计价奖励，以调动其营销积极性。

3、对开户的学生提供价值20元的精美礼品一份。

4、在相思湖支行设专门柜员负责营销登记工作

七、礼品安排

1、推介会设特等奖1名，奖励价值1000元奖品一份;一等奖5名，各奖励价值300元奖品一份;二等奖20名，各奖励价值150元奖品一份;三等奖60名，各奖励价值70元奖品一份。

2、提供价值20元精美礼品200份，用于奖励广大师生开户，激发学生积极性。开户后凭开户证明到相思湖支行领取。

八、活动分工

广西机电学校负责在校园网发布我行电子银行业务宣传内容，在校园布告栏张贴宣传海报。协助农行与学校学工部、学生会以及学生社团联系，从中选择20人以上学生骨干完成校园产品经理的招聘及培训工作通过班委会确定每班参加人员，确定约300人推介会的主体人员。协助农行做好会场布置以及演示设备的安装调试工作邀请广西机电学院校领导、相关处室、院系领导及附近高校领导及财务人员。

农行负责宣传ppt内容及海报的联系和提供。负责与校方一起招聘20人以上学生骨干为校园产品经理，对校园产品经理进行必要的电子银行、基金业务知识培训，会场布置。联系广告公司制作相关推介会背景图，在推介会前一天做好会场布置以及演示设备的安装调试工作。

负责推介会人员入场。与校方一起安排好与会领导及嘉宾的座位，并做好推介会前的各项准备;人员入场开始后，做好入场券验票及副券收集，并做好到会人员的入座引导。

商业银行营销方案

并购贷款方案篇三

1、本课题的的研究目的和意义：

通过对我国上市公司并购中的融资问题的研究，客观地认识我国企业并购融资的现状和存在的问题，并探求合理的并购融资的方式，以形成合理的并购融资的结构，为加强我国上市公司在并购融资方面的改进和优化提高参考和借鉴，使上市公司在并购之后能够朝着较好的方向发展。

2、文献综述（国内外研究情况及其发展）：

西方发达国家经过百年发展，资本市场日趋完善，融资渠道丰富。

第三部分是提出研究假设，即我国上市公司并购融资结构与公司的财务状况具有显著的相关性。

第四部分是通过实证研究，构建本文的线性模型，然后使用软件spss进行相关性和多元线性回归分析，计算我国上市公司融资结构和财务状况之间的相关程度。

第五部分，对前述的实证结果进行总结，得出本文的结论，并探究我国上市公司并购融资的合理途径和本文研究的不足，展望我国上市公司并购融资的前景。

4、拟解决的关键问题：

本论文通过实证研究的方法，从盈利能力、成长能力、偿债能力、资产管理能力角度出发，选择合理样本，进行相关性、多样性回归分析，旨在研究分析我国上市公司不同并购融资方式与公司财务状况之间的相关性。

5、研究思路、方法和步骤：

论文采用理论研究和实证分析相结合的方法，在介绍并购融资相关理论的基础上，结合我国上市公司并购融资方式的选择，运用计量经济学的方法和统计软件，研究我国上市公司并购融资结构与公司财务状况的相关性，为我国上市公司并购融资揭示发展方向。

6、本课题的进度安排：

确定选题方向和指导教师；

与指导老师见面，确定选题范围；

学生查找资料，编写论文提纲，写作论文；

交论文初稿，教师审阅并提修改意见；

修改充实论文（二稿、三稿）；

交论文定稿；

小组答辩

7、参考文献：

（3）xxx，路小红.企业并购融资策略[m].2002

（4）张泽来、胡玄能.并购融资[m].中国财政经济出版社.2004

并购贷款方案篇四

并购贷款方案篇五

每月中旬周六一次

三、活动形式

社区活动

闹市活动

(3)企业行

四、活动目标

使周围潜在客户明确知晓我行所处位置，了解浦交通银行及相关产品优势特色，逐步前来在我行开办业务。

开展产品宣传，抓住年末存款回流的机会，抢占市场份额。银行营销方案

储蓄存款明年开门红新增做储备,为我行后续开展个金业务奠定基础。

五、活动费用

场地租赁费：

元

宣传制作费：

元

促销礼品购置费：元

六、营销方案

(一)社区行前工作:小区物业沟通

1.居委会。居委会信誉度高，对小区居民的情况十分了解，且在小区宣传场地。使用费、张贴宣传品的费用等方面有权给予减免。谈判切入点：合作推广社区稳健理财服务;丰富社区生活.2.小区会所或管理处。小区会所或管理处掌握大部分居民资料，尤其对资产量大的客户或积极参与社区活动的活跃客户较为熟悉，能协助吸引部分大客户。谈判切入点：增加小区增值服务。

3.选择活动现场粮油货品种类及数量，货品价格及优惠，制定现场促销活动方案

4.选择联合进驻的合作公司,挑选确认各等级奖品及数量.

(二)线上线下同步预热、提前做好客户预约、业务预受理:

1.社区内推广(公告+一页通)

b.大堂可以放置展板使来厅堂办理业务的客户了解此次活动的时间与内容;

2.社区外推广(媒体+周边商户)

a.在报纸、网络等信息留存较久的媒体上发布活动预告及活动简讯，扩大品牌效应;

1.确定场地，设计场地的布置;

2.设计制作活动预热宣传品内容;

购买气球、礼品、音响、话筒制作客户信息搜集表；客户经理名片、桌椅、笔记本、笔;

借记卡和信用卡申请表、网银协议、风险揭示书；

理财pos机具、e动终端;国金公司等贵金属、中粮公司油;

3、确定参加活动人员,以及落实人员分工:外围引导-咨询受理-信息收集-开卡签约-幸运抽奖-流动宣传-氛围营造-流程控制及拍照宣传.

4、邀请社区居委会人员参加

(四)活动流程：

(五)社区行后续工作:

社区银行营销活动方案

一、合作单位简介

无

二、活动目的以吸引客户为活动目的，与社区客户互动，进行项目社区文化营

造与感受，带动新老客户，提高我行社区银行人气，吸引客户群的关注度，扩大社区银行的影响力与认知度。

三、活动内容要点

1.活动内容

1）体感游戏吸眼球

2）当客户吸引人群吸引至一定规模时，可继续开展有奖抢答环节。

到访客户既可体验体感游戏的乐趣，又可参加抢答问题的有奖回馈，宣传定能达到预期效果。

2.交流话题建议

抢答问题建议如下：

1.某银行是哪年成立的？

2.某银行的经营理念是什么？

在社区银行周边小区的报箱内投递活动广告；

在社区银行周边小区的电梯内、宣传栏张贴营销活动广告；

4.活动反馈与跟踪销售行动计划

根据活动开展情况，由现场人员总结客户回答问题情况进行分析，有针对性的服务客户。对于参加游戏互动的客户，待游戏结束之后再进行有针对性的深度挖掘。

并购贷款方案篇六

在全镇开展城乡环境综合治理“七进”活动，是通过活动进一步发动群众，最大程度的提高群众的参与率的需要;是充分发挥人民群众开展专项行动、推进城乡环境综合治理的主体作用的需要;是使专项行动和治理工作，转变为广大群众的自觉行动，夯实城乡环境综合治理基础的需要。真正地让广大群众以主人翁的精神参与到城乡环境综合治理活动中去，城乡环境清洁化、规范化、优美化才有基础，科学发展才更有推动力。

全公司妇女组织要从坚持科学发展观和构建和谐社会，开创城乡统筹发展新局面的战略高度，引导全镇广大妇女认识城乡环境综合治理的重要性，积极主动参与城乡环境综合治理活动，让广大家庭成员树立良好的文明卫生习惯，使家庭环境明显改善，实现家庭与社会协调发展。

二、活动内容

1、做好“五个一”活动。公司妇女组织在开展活动中要认真做好“五个一”活动，即学习一次文明礼仪知识，传播一句文明话，做一件文明事，纠正一起不文明行为，提一条文明创建建议。

2、开展“文明礼仪警语名句”征集评选活动。

3、成立至少一支的卫生劝导队。

4、大力宣传“美化城乡环境 建设美好家园”。做好家庭卫生清洁，美化庭园，倡导文明健康、简约环保的生活方式。

三、活动时间

6月1日至6月30日为宣传发动阶段;

201x年7月1日至9月30日，为全民动手清洁城乡大行动阶段;

201x年10月1日至11月30日为查漏补缺，巩固提高阶段;

201x年12月1日至12月31日为考核验收阶段。

整个活动作为加强城乡环境综合治理工作长效机制的一项重要内容长期不懈地抓下去。

四、相关要求

(一)提高认识，加强领导。公司一定要按照实施方案的要求，统一思想，认真组织实施。要成立相应的领导机构，主要负责同志要亲自抓、负总责，分管负责同志要具体抓、直接负责，细化方案，加强领导、指导和督促，确保各项工作落实到位，各级领导干部要以身作则，带头参加城乡环境综合治理“进家庭”活动。

(二)落实责任，制订方案。公司要认真开展调查研究工作，了解掌握工作对象的实际状况，按照实施方案的要求进一步细化和深化，制定可操作性、针对性强的具体工作方案;各参与单位要按照工作安排和部署，加大人、财、物的投入，精心组织实施，推进城乡环境综合治理工作不断取得新成效。

(三)积极探索，认真总结。公司要积极探索城乡环境综合治理的有效途径和方法，创造性地开展工作，及时研究和解决城乡环境综合治理过程中遇到的新情况、新问题，不断改进工作方法，不断丰富充实活动内容，并认真总结经验。同时要注意做好活动的档案建设工作。各村、社区、驻镇企业及时上报活动信息。

并购贷款方案篇七

【摘要】市场大环境往往是影响企业发展的因素之一，在当前经济下行背景下，企业该如何做出合理的并购决策，以此来扩大规模和增长效益。因此本文讨论的重点将围绕对当前经济形势以及企业并购的驱动力和面对风险的可能性进行分析，并提出一些对企业并购决策的有利建议。

【关键词】经济下行企业并购驱动力风险决策

目前，我国经济总体运行平稳，但也面临不少困难和挑战。我们知道，在经济周期中，当经济经历繁荣期时，企业对市场前景普遍看好，会扩大投资，扩张生产线，市场上的资金借贷更为频繁;反之，当经济经历衰退期时，企业的表现相对低迷，往往会缩减生产，裁剪员工数量等。同样这种经济环境对企业发展的影响会在一定程度上决定企业的并购决策。一般来讲，经济增长促进的并购的活跃，经济繁荣会带动起企业扩张的欲望，作为企业扩张的主要方式之一的并购重组则会经历数量和规模的扩张;反之，经济衰退则会抑制并购行为的扩张。然而，规则也并非一成不变的。并购数量是否会随着经济衰退而减少，也要看引起经济变化的原因。因此面对当前不利的经济条件，我国企业将如何做出并购决策，则需要进行多方面的综合考量。

第一个驱动力是协同效应，企业并购后竞争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流量之和，或者合并后公司业绩比两个公司独立存在时的预期业绩高。如何通过并购获得协同效应？一般是企业进行同行业并购，或者是具有相同市场、交叉业务的并购。完全跨界的并购很难产生协同效应。

第二个驱动力是企业需要获得增长。大部分中国企业的营收增长靠的是经济大势的增长，极少数企业靠的核心竞争力。当大部分企业靠的是大势来发展的时候，增长就显得非常重要，当中国gdp是6%～7%增幅的时候，如果企业不增长，过了十年企业会彻底消失。你现在的一亿营收、两千万的净利是不可持续的，这是为什么越来越多的企業把增长看成是很重要的战略布局。但是，我们要明白收益和风险是始终伴随的，并购能够获得高速的增长，也伴随着更大的风险。

并购最大的风险之一就是买错了。例如当年的惠普公司，在2012年花了110亿美元大手笔收购了英国的软件公司autonomy，结果一年之后公布一年前的并购实际上是买错了，现在这家公司值20亿美元，所以不得不减值90亿美元，一下子冲抵了当年的盈利。这种失误非常的致命。

另外一个风险则是买贵的问题。当你去买一家公司的时候，如果这是一个控制权转移并购，我要买对方51%，一个绝对控股权，基本上要付30%的溢价，因为控制权是有价值的，你要当一个新的控股股东要付出这个价。另外一点，很多企业喜欢竞价战。在博弈论里，公开拍卖中，最后的买家出价一定高于标的的真实价值。最后，a股市场现在有一个现象，收购轻资产的企业一般会产生大量的商誉，商誉直接会导致1+1小于2，并购后的roe一定是这种情况，在并购轻资产公司的时候，尤其要注意这个问题。

最后一个可能面临的风险就是整合失败，特别是跨界并购。我们经常会看到a股上市公司，在收购非上市标的的时候会签所谓的对赌协议，对赌协议实际上是用来解决整合失败的风险的办法。但对赌协议当中也蕴含风险，因为对赌协议的存在，本质上就是因为信息不对称。企业对行业不了解，担心买错了、买贵了，需要一些保护措施，就会要求接下来三年标的企业要给什么样的业绩。标的企业为保护自己，会过高地承诺未来的业绩，把过去的业绩做得非常高。由于我们的收购估值模型，一般采用现金流折现模型，根据企业过去的财务表现，预测未来的增长，这就会导致收购企业付出更高的收购金额，也就推高企业的商誉。这时候，如果标的企业出现断崖式的下跌，我们的商誉已经非常高，业绩暴跌风险就会显现出来，导致整合失败。

（一）首先要谨慎做与主营业务不相干的跨界并购

之所以信息不对称，是因为我们对这个行业不了解。商业模式不了解，估值模型不了解，必然会导致要签一个高业绩的对赌，进而导致上文出现的整合失败的风险。如果我们熟悉产业，就不必采取这种高业绩对赌的模式，从而避免这类风险的出现。

（二）并购以人力资源为核心资产的轻资产公司时注意商誉减值的风险

对方走之前肯定要把业绩做得非常好，走的时候把有价值的东西全部带走，公司就垮掉了，人的流动比重资产的流动更容易。留住核心人员避免对赌结束后的同业竞争是整合成功的关键，比如标的公司大概有10个关键岗位，交割协议签订的条件是这10个关键岗位的人必须留下来，留多少年，如果达不到这个条件交易不成立。对赌协议结束之后还要避免事情发生，要出台一个新的激励措施，把人留下来。

（三）可尝试换股交易，不一定非要现金收购

若是用现金收购，则以为着和该公司没了关系，因此可以采用换股，用上市公司的股票换自己的股票，买下来之后自己还是这家上市公司的股东，就要考虑你的行为对于上市公司股价的影响。因此这是一个利益绑定，风险将分散和共担，即可以降低整合失败的风险。

企业并购是生存和发展的一种方式，也是资本运营的重要手段，更是一种战略性投资。企业并购是否成功关系到企业的生存和发展，成功的并购，能够获得巨大的收益，失败的并购会带来严重的风险。因此企业决定并购决策时，应结合市场经济，做出合理的并购规划，降低风险，增强协同效应，帮助企业企业稳定持久的发展。

并购贷款方案篇八

今年来，在区委、区政府的正确领导下，市环保局的帮助指导下，我局认真贯彻落实党的十七以来的政策文件精神，坚持以科学发展观指导环保工作，坚持生态建设、污染防治、节能减排、队伍建设并重，严格环保执法，加大专项整治力度，全力遏制污染反弹，切实改善区域环境质量，有效地促进了全区经济、社会与环境协调和可持续发展，环保系统工作总结及工作思路。

一、20年度主要工作开展情况

(一)区域环境质量极大改善，人民生活环境质量广泛提升

在经济快速增长的情况下，今年全区主要环境指标趋向好转。饮用水源水质达标率为100%，通榆河、新洋港等主要河流的省控市控断面，全部达到标准，满足水域功能要求;市区环境空气质量总体保持在国家二级标准，农村空气环境质量总体保持在国家一级标准;全区区域环境噪声达到了环境噪声区划的标准，人民生活质量广泛提高。主要得益于以下方面：

一是加大饮用水源保护力度。3月6日，区政府召开了全区环保工作暨水源地内化工生产企业专项整治行动动员会议，会上，区政府与各镇(街道、园区)及有关单位签订了20__年度环保目标责任状。并迅速开展了集中式饮用水源保护区内化工类、非化工类污染源专项整治行动以及重污染行业专项整治行动。饮用水源保护区内的6家化工生产企业完全拆除，12个排污口全部取缔。对保护区内涉及电镀、酸洗、造纸、印染等重污染行业的9家企业实施了分类整治，依法责令关闭3家、搬迁1家、限期治理5家。11月14日，召开了全区水污染防治工作推进会，区长与各镇(街道、园区)签订了河长目标责任状，12月11日，区政府出台了《亭湖区河段长目标责任制管理考核办法》，有力有效地巩固水污染防治工作成果。

二是加强大气污染控制。开展了夏季和秋季两个阶段性的秸秆禁烧和综合利用工作。深入广泛宣传，印发秸秆禁烧简报25期，层层落实责任制，建立联合执法机制，有效遏制了全区秸秆大面积焚烧现象。并且秸秆综合利用也取得一定成效，建设4个秸秆收购点，成立7家草业合作社，发展1000多家秸秆户用沼气，利用秸秆粉碎、打捆机械进行收购，发放了上万份秸秆快腐、发展食用菌、秸秆还田、秸秆气化等相关可行的秸秆综合利用宣传单，推广秸秆综合利用技术。坚决取缔市区小煤炉，联合街道拆除小煤炉11座，并对市区油烟进行了专项治理，油烟净化器安装率达90%。盐东电厂、飞驰公司安装在线检测仪和除尘脱硫装置。

三是加强对噪声污染源控制。首先，加大对群众反映强烈的污染企业管理，对违反《环境噪声污染防治法》的盐城市大洋农机制造有限公司、城西水泥构件厂、自应力管有限公司实施了限期治理。其次，加强城市三产服务业管理。今年，为解决三产服务业扰民突出问题，保障群众身体健康，我局提请区政府下发了《关于防治饮食服务业污染扰民的通知》。在无饮食规划功能和无配套规划专用烟道的建筑物，严格控制新建、扩建、改建可能产生污染的饮食服务项目;我局还联合区城管、工商、公安、房管等部门，开展严厉打击露天从事产生油烟、噪声、恶臭及其他刺激性异味的食品加工和占用规划道路、人行道、影响市容等经营活动。

四是加强固体废物管理。首先，全面监控危险废物和医疗废物。全区所有产生危废的单位都与盐城宇新固体废物处置有限公司签订处置合同，并建立转移联单台账。其次，强化了对餐饮单位废弃食用油脂的监督管理，全区设立2家定点食用油脂处置单位(盐城市建阳油脂处理有限公司、盐城市洁净环保处理废弃食用油脂有限公司)，查处非法油脂加工点2家。同时加大了对放射性同位素与射线装置的监管力度，对全区的射源单位进行了调查摸底，指导20家企事业单位(主要为医院)换发《辐射安全许可证》，按时保质地完成了全区电磁辐射设备申报登记工作，工作总结《环保系统工作总结及工作思路》。

(二)环境监管有序开展，群众权益得到保障

一是聘请环保义务监督员参与环保工作。为了使环境监管工作更为贴近基层，能够更好地保障人民群众的环境权益，今年，我局在各大社区、乡镇聘请了环保义务监督员80名，让监督员协助调解矛盾、解决环境问题，这一崭新的现场环境监管模式，得到了区领导的高度赞扬，并取得了广泛的社会反响。环境义务监管工作在全区60个社区、9个乡镇全面展开。

20__年，根据环保义务监督员提供的线索，我局查处了一批存在重大环境违法行为的企业，一些死灰复燃和擅自新建的“十五小”、“新五小”企业在环保执法人员和监督员的通力合作下得到了严惩。为了更好地提升公众参与环保、监督环境的良好意识，我局适时推出了有奖举报制度，在社会上产生了一定影响，极大地调动了公众配合环保执法的积极性，提升了公众检举、揭发环境违法行为的自觉性。

众健康环保专项行动工作方案》、《盐城市亭湖区环保雷霆专项行动工作方案的通知》、《亭湖区环境污染事故应急预案》、《亭湖区重点环境违法问题挂牌督办和责任追究暂行办法》、《关于开展废弃食用油脂及危险废物专项整治工作的通知》、《关于进一步做好饮用水源保护区及化工非化工企业污染源整治工作的通知》等规范性文件30多个。同时，严格依法管理环境，严厉打击环境违法行为，我局针对各项环境违法行为，开展了声势浩大的执法查处活动，先后进行了“环保雷霆行动”、废弃油脂及危险固废、医疗废物、重金属以及重污染行业、农业面源污染、集中式饮用水源保护区内化工类及非化工类企业整治等十多个专项整治行动，大规模执法检查，对查出的违反建设项目管理制度、拒绝申报、不按规定缴纳排污费、污染设施不正常运行、违法进行夜间建筑施工、不按期完成限期治理任务等各种违法行为，在坚持处罚和教育相结合的同时，加大查处力度。20__年，我局下达行政处罚听证告知书共71件，下达行政处罚决定书共51件，申请法院强制执行共7件，极大地打击了各项环境违法行为。同时，我局依照各项法律法规开展了人性化的环境管理工作，严格保障当事人的陈述、听证、复议权利。今年3月，盐城市泽丰油脂厂提出听证申请，我局严格按照法律规定和程序，组织召开了听证会。9月份百益化工、华业医药向区政府法制办申请行政复议，我局积极应诉，最终因我局处罚事实清楚、证据确凿、法律依据运用适当，当事人主动撤消复议申请。通过听证和行政复议，有力地促进了环境执法的规范化和法制化。

三是认真做好来信来访工作。落实专人，确保环保举报热线电话24小时畅通，对环境信访重点案件和突出的矛盾纠纷实行领导包案、带案下访、局长信访接待调处日、召开圆桌对话会议等办法，以环委会名义出台《亭湖区环保信访调查调解会议制度》。12月1日，为解决盐城市自应力管有限公司噪声扰民信访投诉不断的问题，我局与南洋镇政府在南洋镇召开了信访调查调解会议，参与会议的人员有盐城市自应力管有限公司代表、南洋镇部分村民代表以及人大代表、政协委员、法律顾问等20人。通过与群众“面对面”、“零距离”接触，及时做好答复调处，确保把问题解决在基层，矛盾化解在萌芽状态，有效地控制了环境信访纠纷的事态扩大。今年以来，我局共受理环境信访案件380余件，其中承办市局、区政府以及有关部门转办的33件，结案率达98%。为维护我区和市区的社会安定，促进经济发展发挥了应有的作用。

四是严格把关环评审批。年初，我局向区人大、政协汇报了近年来我区贯彻实施《环评法》的相关工作，受到了有关领导的肯定和好评。印发了《关于进一步加强环境影响评价服务经济发展的意见》、《亭湖区环保局建设项目环境管理工作规程》等文件。严把建设项目环评审批关口，今年来审批各类建设项目160余个，拒批重污染项目10多个，审批通过了新洋经济区区域环评，做到没有一个违规越权审批项目。

五是努力做好污染防控。积极推进了城北污水处理厂及配套管网建设，城北区片管网20公里及提升泵站已基本完成，有望在20__年上半年投入运营。积极帮助江苏飞驰股份有限公司实施烟气脱硫工程。全面淘汰落后产能，责令关闭了长坝电镀厂、金城摩托电镀车间等一批既无发展潜力，又无法解决污染问题的企业。全区化学需氧量(cod)排放总量控制在860吨以内，二氧化硫(so2)排放总量控制在230吨以内，完成了年度减排任务。

六是积极推进农村环境综合整治。着力发展生态农业、高效农业，坚持科学施肥，推广生物防治、农作物秸秆还田、发展秸秆产沼气、生物质发电、农村集居区微动力生活污水处理等新兴农业技术。全面控制保护区内7620亩农田化肥、农药的使用量，农药化肥减用量保持在10%以上，高毒农药禁用率达100%。全面取缔一、二级水源保护区内4户集中式畜禽饲养场、1家屠宰场，取缔清理保护区内的渔业和围网、网箱养殖，鱼罾、鱼簖等渔业捕捞作业。以“三清一绿”工程为抓手，以“六清六建”为主要措施，深入开展农村环境综合整治“八大工程”工作，引导、鼓励广大群众提高参与保护环境的热情，推动综合整治工作的深入开展。

(三)环境文化深入发展，创建氛围广泛营造

设立环保宣传点9个，印制宣传彩页10000余份，与街道办事处联合在市区主要街道建设环境文化长廊，共同制作大型宣传挂图;开展生态知识下乡活动，围绕建设社会主义新农村，创建生态示范村主题，联合区农林局组织生态示范区建设成果图片巡回展和专家专题讲座。

二是加强网站和媒体宣传力度。加强环保网站建设

并购贷款方案篇九

金融业是一个规模经济显著的行业，因此，金融业的并购历来存在。但在分业经营与政府管制下，各国金融业的并购活动一直相对比较平稳。20世纪80年代以来，迫于经济全球化和金融自由化带来的竞争压力，西方各国逐步放松了对金融业的管制，就此掀起了一场全球金融并购的浪潮。实证研究和经验数据都表明，商业银行贷款是中小企业外源融资的主要来源，因此银行业的并购浪潮势必会对中小企业融资造成重大影响，这一问题引起了学术界和政府部门的广泛关注。

一、国外研究现状

20世纪90年代中期以前，国外学术界关于银行业并购对中小企业贷款的影响的研究主要集中于银行的资产规模和中小企业贷款可得性之间的关系上。实证研究表明：银行对中小企业贷款与银行规模之间存在着很强的负相关性(strahanandweston，)。由此推断：银行之间并购带来银行资产规模的普遍增大必然会导致对中小企业贷款的减少。然而，20世纪90年代后期以来的研究发现，银行业并购对中小企业贷款的影响问题不存在某种单一的结论。鉴于早期研究在银行规模与中小企业贷款可得性之间关系的分析上过于简单，在后续研究中学者们引入了银行并购的类型、参与并购银行的类型等因素，对银行业并购对中小企业贷款的影响进行了多角度、多层次分析，得出了形形色色的经验结论。通过对不同规模银行并购的实证分析，strahanandweston发现银行的并购规模与中小企业贷款比率之间呈倒u型的非单调函数关系，向中小企业的贷款比率随银行并购后的资产规模出现先增加后减少的现象。peekandrosonpen(1996)实证研究表明，大银行对小银行的合并或大银行之间的合并倾向于减少对中小企业的贷款。strahanandweston(1998)又证实小银行之间的合并倾向于增加对中小企业的.贷款，而大银行吞并小银行或大银行之间的并购对中小企业贷款没有显著影响。zardkoohiandkolari()从合并与收购两个方面来研究银行并购对中小企业贷款造成的影响，认为合并比收购更倾向于减少对中小企业的贷款。

二、银行业并购对中小企业贷款的潜在效应

以往学者大多都是单纯地从静态的角度分析银行业并购对中小企业贷款的影响，认为并购表现为参与并购的各银行资产负债表的组合，而没有考虑银行合并后引起的银行内部组织结构的变化可能给中小企业贷款造成的影响。事实上，银行并购对中小企业贷款不但有静态效应，还存在动态效应。

(一)静态效应

静态效应是指参与并购各银行的资产负债表合并表现为银行资产规模的绝对扩张对中小企业贷款造成的影响。如前所述，银行对中小企业贷款与银行规模之间存在着很强的负相关性，因此银行并购的静态效应导致对中小企业贷款的减少。

(二)动态效应

动态效应着重考虑了银行并购后引起银行内部组织结构、财务状况、市场竞争地位等的变化以及同一信贷市场上其他金融机构的反应，具体包括重组效应、直接效应和外部效应。

(1)重组效应。重组效应是指并购后各银行的资产规模、财务特征、地方市场的竞争地位都要进行重组和整合，这会对中小企业的贷款产生一定影响。银行合并后可能会剥离部分合并资产，收缩信贷规模以减少其在信贷市场的过剩能力，即并购行的资产不是参与并购的各银行资产的简单合并，合并完成后银行的总资产通常小于其预期资产值，从而导致劝中小企业贷款相对增加。此外，并购后银行资本结构和财务比率的变化，风险管理技术、营运效率以及风险偏好的改变等可能导致银行在地方市场上的竞争地位的改变。这些因素都会使并购银行对中小企业贷款倾向有所变化。

(2)直接效应。直接效应强调并购重组后的大银行与近期未参与并购但与并购行具有同等规模、相同财务状况、在地方市场上拥有同等竞争地位并且处于相同经济环境下的银行在对中小企业提供贷款方面的差别。通常，并购银行比其他同等金融机构的运作效率更高，金融产品也更加多元化，因此更有优势和可能扩张其信贷规模。

(3)外部效应。所谓外部效应，是指银行并购可能打破地方信贷市场原有的市场格局，导致新的竞争者进入市场或者未参与并购的银行改变经营策略。当信贷市场发生银行并购，并购后的大银行减少对中小企业的贷款时会留下一个市场空间。如果该地区信贷市场的进入壁垒低，将会有新生银行(denovobanks)或未参与并购的银行来填补这一市场空间。因此，在进入壁垒低和存在众多中小金融机构的市场中，银行并购反而可能增加对中小企业的贷款。

三、银行业并购对中小企业贷款影响的实证研究

根据美联储调查的关于企业的银行贷款(stbl)的基础数据，伯杰等人证实了银行并购对中小企业贷款的潜在效应。

(一)静态效应、重组效应和直接效应对中小企业贷款的影响

合并的静态效应使银行对中小企业贷款的比率减少了0.533%，说明银行对中小企业贷款与银行规模之间的确存在着很强的负相关性;重组效应对该比率的影响很小，只增加0.隔7%，直接效应也倾向于增加对中小企业的贷款，增加了0.049%.可以看出，静态效应的负面影响只有很小一部分被重组效应和直接效应抵消，合并的综合效应仍然倾向于减少对中小企业的贷款。银行购并对中小企业贷款的影响同上，静态效应为负，重组效应较小，直接效应为正。与合并不同的是银行购并的直接效应很大，可以绝大部分地抵消静态效应对中小企业贷款的负面影响。因此，银行购并的整体效应将中小企业的贷款维持在原有水平。

银行购并显示不会减少被收购银行对中小企业的贷款，这可能是因为银行合并后被收购银行拥有很大的自主权，能够保持原有的信贷政策和信贷程序，基层信贷员通常也不会改变，而被收购行的信贷员一般都与当地社区保持着较多的联系，这使得银行能够继续对那些信息不透明的中小企业发放关系型贷款，从而使收购对中小企业贷款的影响减小到最低程度。另一方面，合并将会使一方完全附属于另一方，不再保持其区域特征继续对中小企业发放关系型贷款，因此对中小企业的贷款会明显减少。

并购贷款方案篇十

在当前竞争激烈的市场条件下，开展新的项目和业务是当务之急，也是势在必行的!

一、与知名电脑公司及公司合作进行运维服务

因为我们公司与it行业内众多的品牌厂家和代理商有良好的合作关系，经销的it产品品种繁多，保证了产品的质量优异，价格优惠和货源稳定，并能为客户提供热情周到的售前、售中、售后服务，我们全心全意为客户提供全套的it系统规划、采购、实施、运维、咨询、培训的整体服务，通过基于itil规范的服务管理体系实现传统it服务的更全面、更规范的完美、高效率交付。在it运营外包服务模式下，客户只需负责使用，也仅只需为使用付费，是最大程度简化it管理难度，节约客户成本，提升it专业化的一种先进的服务。

二、开展进出口贸易代理业务

我们公司可以利用与海关的良好关系，开展进出口贸易代理业务，与it厂商合作代理报关，打造国内外客户全方位的国际贸易及物流综合服务的提供商，我们的服务宗旨定为根据客户不同的行业领域和需求提供个性化的解决方案。通过对不同行业的深入分析，运用多年在国际贸易及物流领域的经验，为客户设计定制具有针对性的、专属性的国际贸易、物流及供应链管理的综合解决方案。

我们的使命是为提供给客户更简单，更快捷，更经济的国际贸易与物流服务。提高客户体验服务满意度是我们持续努力追求的目标。在为客户打造量身定制的贸易及物流解决方案的同时，提供更多的增值服务以满足不同客户的个性需求，并成为其长期战略合作伙伴。凭借我们公司与海关的关系，根据每一个客户不同需求，有针对性的提供多种解决方案，为客户节省在贸易及物流环节中产生的额外费用，整合供应链及贸易流程，显著缩短操作时间，从而满足、支持国内外客户的核心竞争力。从而提供给客户不同的解决方案，包括市场分析，供应链分析及管理，以及对整个贸易、物流流程时间和费用的分析把控，协助国内外客户将更多的精力放在加强其公司的核心业务之上，提高核心竞争力。以我们在贸易、物流和供应链领域的核心能力，与客户保持长期的战略合作关系，实现多赢的目标。通过多年和国内外贸易商合作，海纳可以完全掌握国际贸易方面的操作流程，同时灵活运用国际贸易规则，降低在贸易环节中可能出现的潜在风险，从而为客户提供安全可靠的全程贸易解决方案。通过海纳在海外的支付中心，有效提高客户资金的流转，从而提高整体国际贸易操作和后期跟进的速度。

三、开展海关系统外业务的拓展、加入政策采购名单

为了支持企业更好利用国际国内两个市场，以帮助企业实现出口、内销“两条腿”走路。我们可以运用关系网络用务实的管理思维和创新的监管模式，为企业化危为机提供最有力的支持;拓展业务加工范围看似很小，却为我们打开了一条创新经营之路，提供了一次可持续发展的新机遇。加入政府采购的方式可以是批发或零售，可以是公开招标采购或网上电子采购，也可以是供需双方面对面的直接交易采购。因为采购是任何生产活动与任何消费活动的先导，采购水平的高低，对生产的过程与生产的成本;对企业的运行与企业的成本控制;对人本身的再生产过程与人力资源成本产生重大影响。因此研究采购发展战略已成为我企经济活动中的一个重大领域。

当前新的思路的注入，为我企建设注入了亮丽的'色彩和新鲜的血液。一些创新性的观念的引入使我们企业拥有了发展的不竭动力，使我企如虎添翼。坚持在继续中创新，在创新中发展是我企前进的动力和原则。坚持企业的体制创新、组织创新、技术创新、治理创新迈上了新的台阶，从而塑造出了具有浓郁时代特色和鲜明个性的企业未来战略。近年来，新的挑战对我们企业发展的促进作用愈加明显，我企从现在起开始注重新思路的建设，不断加强企业前进方向研究和实践研究，特别是加强对企业新模式的认识和研究，把企业未来建设提到一个新高度。着力塑造出差异化的企业发展壁垒，顺应时代的潮流迎接挑战。以上思路的提出是根据当前形势发展与需要提出的，通过对新思路的金庸，鼓励先进，鞭策后进，使企业员工心往一处想，劲往一处使，凝聚人心，有力地推进企业各项事业的发展，创造我企建设的更加美好的明天。

并购贷款方案篇十一

研究背景

长期以来，我国证券公司的盈利模式一直是沿用传统的通道模式，其收入主要来自于一级市场的承销业务与二级市场的经纪业务和自营业务。从1998年至2001年7月间，我国的股市交易行情不断攀升，股民的投资热情也不断高涨，到2001年7月上证指数达到了历史最高的2223点。然而，从2001年下半年开始，我国证券市场行情持续低迷，2002年，整个证券市场发行速度放缓，证券公司承销收入减少;自营业务在持续低迷不振的市场行情中，盈利能力大打折扣;证券公司最大的利润来源——交易佣金的大幅度下调，更是雪上加霜。由于缺乏有效的避险和盈利手段，证券公司的经营和资产状况急剧恶化，2002年至2012年，我国的整个证券业出现了持续的亏损。特别是在2002至2005年，行业的亏损面积达到了和54%，证券公司的发展面临严峻的考验。而随着股权分置改革的实施，我国证券市场的制度变革己呈加速之势，制度的变革以及全流通时代的来临，将从根本上改变我国证券公司的监管环境、市场环境和竞争环境，无论是从市场供求还是从竞争态势来看，我国证券公司的盈利模式都将迎来前所未有的机遇和挑战。与此同时，国外证券公司的业务范围早已突破传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都己成为其核心业务和盈利来源。加入wto后国外金融企业的进入，我国证券公司业务定位将会发生变化。

研究意义

盈利模式是企业在市场竞争中慢慢形成的企业特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构。企业的经营业务的结构反映了内部资源的配置状况，合理科学的经营业务结构代表着资源配置的高效率，与此对应的商务结构是内部资源整合的对象及其目的，代表着企业资源配置的效益。企业实现利润最大化这一目的取决于企业的盈利模式，企业盈利来源的多样化、稳定性以及合理性直接影响着企业的发展及效益。

一直以来，我国证券公司的盈利模式比较单一，保守以及落后，同质化竞争现象严重，业务范围狭窄，业务结构雷同，盈利模式趋于一致。当前，我国券商所处的国内外环境发生了巨大的变化，现有的盈利模式己不能适应时代的改变。为了保持持续有力的竞争以及长期稳定的利润，必须改变过去那种传统落后而且粗放的盈利模式。敢于创新，转变盈利模式，才能适应时代的潮流，才能在日益激烈的竞争中不断发展壮大，才能在瞬息万变的市场中占有一席之地。如何适应市场的变化，摆脱对于四大传统业务的过度依赖，丰富收入来源，重构新盈利模式成为整个证券行业共同关注的问题。

综合类证券公司占据了我国证券公司的半壁江山，对于我国金融业的发展具有无可代替的作用。研究综合类证券公司的盈利模式，相对于研究经纪类证券公司的盈利模式更具重要性和有代表性。

因此，对综合类证券公司的盈利模式问题进行研究，无论对于维持我国证券公司自身的健康、稳定发展与提高竞争力，还是对于整个证券行业的可持续发展都具有重要的促进作用，具有重要的理论和现实意义。本文旨在回顾国外证券公司如何选择盈利模式之后，分析我国证券公司盈利模式的缺陷，在此基础上，探讨如何根据市场需要，摆脱对传统业务的过度依赖，积极学习国外证券公司的优秀经营模式，全面重构新盈利模式，为我国证券公司的盈利模式选择提供一个思路。

对企业并购的理解

关键字：并购历史、企业并购现状、发展、风险、建议

企业并购（mergersandacquisitions，m&a）包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为m&a，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。

美国著名经济学家乔治。斯蒂格勒曾说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部积累成长起来的。”在市场经济国家，大公司的发展实际上就是一系列的企业并购和重组的过程。为了控制市场，要做并购。为了取得技术，要做并购。为了转型，也要做并购。进入新产业或新市场一般也要从并购开始。当代世界上著名的大公司大财团都是在不断并购其他企业的过程中成长、发展、壮大的。

（1）西方国家企业并购历史

截止到2000年，西方国家（尤其是美国）的企业共发生了五次大规模的并购浪潮。第二次工业革命推动了世界工业发展的脚步，也揭开了几乎涉及所有行业的兼并活动，商业开始由自由竞争时期走向垄断时期。随着经济的进一步发展，控股公司大量的出现，一些反垄断法的出台促使了纵向收购的出现。二战之后科技快速发展，多元化经营逐渐涌现，使得兼并活动开始走向混合并购。之后，随着经济的繁荣与衰退，敌意并购、杠杆收购、战略并购、全球性并购等并购方式渐渐发展起来，又形成了两次大规模的并购浪潮，对世界经济的发展与壮大产生了深远的影响。

（2）我国企业并购历史

我国证券市场建立伊始，就揭开了上市公司并购的序幕。据统计，自1993年宝安收购延中以来，沪、深两地上市公司已发生过并购活动上千次，重大股权转让几百次。伴随着2001年中国加入世贸，中国经济进一步对外开放，政府鼓励外资和先进技术流入本土企业，更是激发了大规模的合并及收购活动。在2005年，金融服务业备受外资青睐，金融行业——特别是银行，吸引了97亿美元的完成并购。其次是高科技行业包括电脑，然后是工业。同年，在本地对本地企业的并购中，最热门的行业为工业、能源、物料、高科技及房地产。交易主要是国营企业购买自己的子公司或其互相并购。2005年的本地对外资的并购中，能源占所有对外投资的46%，而高科技则占第二位有33%。从长达十多年企业并购历史来看，并购活动对于提高我国上市公司的质量、完善我国证券市场的功能等方面都起着重要的现实意义。

（1）并购还处于探索期

西方企业并购从发生到发展，直至今天，已有近200年的历史，已经形成了一个相对比

较成熟的理论框架，而中国市场化条件下的并购只不过才短短十多年，还没有形成自己的一套相对成熟的理论体系，基本上还是引用西方的理论并结合中国国情，应用于中国企业的并购。在实践上，我国企业并购常常是在国企改革的背景之下进行的，企业产权界定不清是一大问题，也是影响并购的重要障碍。因而我国企业并购还不成熟，很多方面有待不断探索和逐步完善。

（2）以协议收购为主

协议收购是收购者在证券交易所之外以协商的方式与被收购公司的股东签订收购其股份的协议,从而达到控制该上市公司的目的。收购人可依照法律、行政法规的规定同被收购公司的股东以协议方式进行股权转让。我国是社会主义国家，有自己的国情和一套行事的法律法规。相对于收购环节较多,操作程序较繁杂,收购方的收购成本较高的要约收购，协议收购更为大收购方采用。

（3）并购多由政府主导

我国企业的并购从发生到发展一直是处于中国经济体制改革的宏观环境之中的，企业改革，尤其是国有企业改革是我国企业购并的直接背景。在传统的计划经济下，国有资产存在严重固化的现象，国有企业改革早已势在必行，企业并购作为对国有企业资产调整的主要形式之一，政府在很大程度上给予了重视和推动。同时，面对世界经济日益激烈的竞争，为了增强国有企业的竞争力，政府也颇为重视企业集团的组建。另外，为了帮助国企脱困，在政府的推动下，企业之间也开展了一系列的“扶贫”运作。所有这些，政府都在其中扮演了重要角色。

（4）绩效差的公司最易成为收购对象

从收购的历史来看，绩效差的公司实力较弱，很容易就会成为收购的目标。收购方公司多为实力强，且有明确发展方向的公司，对外并够多出于战略的考虑。收购公司和目标公司在并购后绩效都会有不同程度提高。但从提高的程度来说，收购公司要显著高于目标公司。

（5）壳资源效应明显

壳资源是指股份制公司的股票具有在二级市场流通的资格，该公司也同时享有上市公司的相应权利和义务。一般经营较好的公司是不会随意放弃这一资格的，只有经营亏损，面临退市风险的公司，才有意退出市场。其他想上市而无法获批的公司，此时可通过股权收购等手段成为已上市公司的大股东。这就是所谓的“借壳上市”。在现今，经济飞速，而企业直接上市的条件很高，且所需要的时间长，程序复杂，为了利用时间争取最大的利润，许多企业常采取“借壳上市”的方法，壳资源效益日益明显。

近年来，随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，以及现代企业制度的确立，资本集中已经是企业进行外延扩大规模的内在要求，并购正是达到这种目的的一种选择。企业作为一个资本组织，必然谋求资本的最大增值，企业并购作为一种重要的投资活动，产生的动力主要来源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力等因素，但是就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动机和在现实生活中不同的具体表现形式，不同的企业根据自己的发展战略确定并购的动因。

企业并购的直接动因有两个：一是最大化现有股东持有股权的市场价值；二是最大化现有管理者的财富。而增加企业价值是实现这两个目的的根本，一般来说企业并购的原因主要是：

（1）为了获取战略机会，购买未来的发展机会

（2）发挥协同效应，充分利用各种有效资源为企业谋取利益

（3）提高管理效率，以使管理者更好的集中精力于企业市场价值最大化

（4）为了获得规模效益

（5）买壳上市，降低进入新行业、新市场的障碍

成功的企业并购可以搞活一些上市公司和非上市公司，有助于提高上市公司的整体素质和扩大证券市场对全体企业和整体经济的辐射力；并且能强化政府和企业家的市场意识，明确双方责任和发挥其能动性，真正实现政企分开；还能为投资者创造盈利机会，活跃证券市场；有利于调整产业结构，优化资源配置，转变经济增长方式。

另外，在法律方面，我国现已颁布实施的《公司法》、《破产法》、《证券法》以及《上市公司收购管理办法》、《关于向外商转让上市公司国有股和法人股的通知》、《企业国有产权转让管理暂行办法》、《关于国有大中型企业主辅分离辅业改制分流安置富余人员的实施办法》等法律法规，都对并购的顺利开展提供了保障。

1．从经济学角度来划分，可将企业并购分为横向并购、纵向并购以及混合并购

横向并购是指横向并购是指两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为。这些公司具有竞争关系，且经营领域相同或生产同质产品。这种并购方式是企业获取自己不具备的优势资产、削减成本、扩大市场份额、进入新的市场领域的一种快捷方式。但容易破坏自由竞争，形成高度垄断的局面。

混合并购是指一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系。混合并购有利于实现公司的多元化经营战略、降低经营风险和进入新经营领域的困难以及进入新行业的成功率等。

2．从并购的形式划分，有要约收购和协议收购两大类

要约收购包括强制要约和自愿要约两种。全面强制要约是指通过证券交易所的证券交易，持有一家上市公司已发行股份的一定比例，依法向该公司提出要约，获得股权。如英国的法律规定全面强制要约的一方股份必须达到33%以上。我国的全面要约则要求股份高于30%。

协议要约则是指私下协议收购，不通过证券交易所，直接与目标公司股东达成协议和收购约定。我国企业常常采用的是协议收购。

此外，根据收购的动机还可以分做善意收购和敌意收购；根据收购资金的来源则可以分作杠杆收购和非杠杆收购，等等。

五．企业并购的一般程序

一般情况下，企业的并购行为从仅有一个模糊的并购意向到成功地完成并购需要经历下面四个阶段：

1.前期准备阶段。

企业根据自身发展战略的要求制定并购策略，初步勾画出拟并购的目标企业的轮廓，制定出对目标企业的预期标准，如所属的行业、规模大小、市场占有率等。据此在产权交易市场搜寻捕捉并购对象，或通过产权交易市场发布并购意向，征集企业出售方，再对各个目标企业进行初步比较，筛选出一个或少数几个侯选目标，并进一步就目标企业的资产、财务、税务、技术、管理和人员等关键信息深入调查。

2.并购策略设计阶段。

基于上一阶段调查所得的一手资料，设计出针对目标企业的并购模式和相应的融资、支付、财税、法律等方面的事务安排。

3.谈判签约阶段。

确定并购方案之后以此为基础制定并购意向书，作为双方谈判的基础，并就并购价格和方式等核心内容展开协商与谈判，最后签订并购合同。

4.交割和整合阶段。

双方签约后，进行产权交割，并在业务、人员、技术等方面对企业进行整合，整合时要充分考虑原目标企业的组织文化和适应性。整合是整个并购程序的最后环节，也是决定并购能否成功的关键环节。

1.产业风险和市场风险。

首先，在并购准备过程中，信息的获取无疑非常重要。信息涉及了收购与被收购公司间的合作关系，以及对于收购行为的评估等一系列重要环节，真实准确的息会大大提高企业收购行为的成功率。由于市场的不完善，信息的不对称性，以及政策和信用风险等因素，往往企业在信息的获得上存在一定的难度，这样大大影响了企业收购的成功率。

其次，当企业完成并购进入目标企业所在的环境时，该目标企业的相关产业和市场就是并购企业所要面临的最直接的外部环境。有关目标企业的产业政策、面临的行业竞争以及产品的生命周期等差异的整合都会影响其并购的效益。

2.经营管理整合风险

并购之后管理人员、管理队伍能否的得到合适配备，能否找到并采用得当的管理方法，管理手段能否具有一致性、协调性，管理水平能否因企业发展而提出更高的要求，这些都存在不确定性，处理不当便会造成管理风险。

为了实现经济上的互补性，达到规模经营，谋求经营协同效应，并购后的企业还必须改善经营方式，甚至生产结构，加大产品研发力度严格控制产品质量，调整资源配置，以避免出现经营风险。

3.政府政策与法规以及文化风险

虽然在中国，现如今政府积极出台了许多鼓励和促进企业投资发展的政策，但是不同的区域也有其不同的政策法规以保护其本地产业，所以在被收购企业的地区，收购方企业仍然要面临该区域政策法规的挑战。

而并购之后双方能否达成企业文化的融合，形成共同的经营理念、团队精神、工作作风受到很多因素的影响，同样会带来风险。企业文化是否相近，能否融合，对并购成败的影响是极其深远的，特别是在跨国、跨地区的并购案中。

1.正确选择并购投资的重点。要有畅通的渠道来获取目标企业的信息，通过全面的外部调查了解，然后进行综合评估。

2.把握好并购的时机。了解国家和有关地区的产业政策法规，遵守其游戏规则，充分了解目标市场，减少其不确定性。

3.国家加大对企业并购的政策支持。积极推进企业进行并购重组，实现企业内外部战略改革。

4.加强企业自身的整合能力。通过整合有效发挥协同效应，实现资源的优化配置，以达到预期目标。

5.增强企业自身竞争力，将自己做强做大，累积必要的金融资本和产业资本，要客观

的分析自身的能力是否能够进行目前的并购行为，切忌盲目并购。

6.重视文化整合,加强对企业并购策略的研究

7.注意保护中小企业、中小股东的利益，争取实现多赢局面。

8.建立现代企业制度,明晰产权关系.

9.适应世界并购潮流，发展“强强联合”，实现企业快速发展

并购贷款方案篇十二

企业并购是企业兼并和企业收购的合称，它是市场经济条件下企业运营和竞争的必然结果，是一种提高生产力、促进两个或多个企业优势互补的经营方式。经验说明，并购的成功与否并不在于并购交易本身，而在于并购后的整合，整合的关键是企业文化整合,这也是企业并购过程中最困难的一部分。企业在自身发展过程中都会形成自身的且反映本企业的价值观文化特点，并影响企业运营的诸多方面。文化整合是企业能否成功并购的关键所在，也是并购后的企业能否正常运营的重要条件。企业并购后，不同的企业文化如无法调和，将出现企业内部文化冲突，无法形成共同的企业文化，这将导致并购后出现各自为政、管理成本升高、资源巨大浪费、组织运转效率低下等现象。

企业文化具有导向、约束、凝聚、激励等功能，它是指全体员工在企业发展过程中，逐渐培育形成并需共同遵循的最高目标、价值标准及行为规范。企业文化整合是将不同的企业文化，相互交流，融合成新企业文化。它不等同于将原有文化简单拼凑，而是将其精华部分融合并升华成一种与原有文化有一致性的新文化。企业文化整合主要包括企业经营宗旨，价值观念，道德行为和企业组织机构的整合。

（一）企业并购背景下文化整合失败的原因

首先，企业并购后，两家公司在一定程度上忽视了文化整合的重要性，没能建立以共同价值观为基础的新文化合作理念。双方在遇到文化冲突时，缺乏灵活的处理技巧，或刻意回避，或双方固执己见。其次，并购双方都希望以自己原有的企业文化为主导，吞并对方的企业文化，缺乏沟通与协调。最后，并购后企业对人才的运用不到位，公司内部缺乏一个领导人解决出现的问题。

（二）企业并购背景下文化整合的策略

1.成立地位相对独立的整合领导小组

企业并购后，可单独成立一个企业文化整合领导小组，其成员主要来自并购双方，他们应具有一定企业文化管理经验和影响力，也可从社会上聘请有关专家参加。该领导小组负责组织、策划和领导企业文化整合，并直接向并购企业的最高管理层负责，并明确界定其职责。这一机构的存在时间取决于企业的文化整合的进程，当企业文化整合全部完成，它也完成使命而宣告解体。

2.选择恰当的文化整合模式

并购企业的文化整合，应一切从并购企业的实际出发，充分吸收各种文化整合模式的优点，以双方的共同满足为前提，敢于大胆尝试新文化。在此过程中，合理选择一种或多种结合的文化整合模式。目前，理论界依据并购企业文化变化程度、在并购后得到的控制权深度以及所面临的风险大小，将企业文化整合模式概括为四种模式：注入式、渗透式、分隔式和文化消亡式。选择企业文化整合模式时，并购企业应考虑企业原有的文化和企业并购战略。

3.加强并购双方的交流沟通

企业文化整合过程中，加强并购双方交流与沟通，有助于并购双方的互相了解，消除种族优越感和不良情绪，减少文化偏见，可降低文化冲突风险。企业在并购后，可安排一系列员工沟通会议，还需开展文化培训，让员工了解并购的大致情形。开展文化培训，有利于受训人员了解和接受新的企业文化，改变原有的态度和观念。当然，交流和沟通的形式不仅仅局限于正式的会议和培训，不拘泥于形式，非正式组织的作用在此过程中的作用也应得到充分重视。

4.制定稳定的人力资源政策

企业并购消息的宣布是向外界市场发出了信息，也向竞争对手和猎头公司发出了信息。企业并购的信息会使某些员工担心不能适应新环境，他们可能为了躲避因两种企业制度在整合时产生的摩擦而向外流动。因此，企业并购后，在文化整合过程中，并购企业需制定一些稳定人力资源的政策，增加员工在并购过程中的参与程度，可向他们展望企业发展的前景景及人才政策，以减少他们内心的担心与不安，从人文关怀、薪酬激励等方面留住人才。

（一）完善相关制度

关于企业并购，政府应建立有关的健全各项法律法规及政策，为企业并购创造良好的法制环境。如加快法制建设，以良好的法制环境和法制保障保证企业并购，完善企业并购的各项配套政策。同时要发挥资本市场自身的功能，完善资本市场架构，扫除并购障碍。

（二）提倡战略性企业并购

企业通常通过并购是来扩大自身规模、增强企业实力、提高经济效益。企业并购需具有战略性意义，能提高企业市场竞争力，让企业在竞争中更好生存与发展。企业并购应充分尊重、遵循市场规律，鼓励企业采取多种资本运营方式，使现代企业为核心能力强、拥有自主知识产权的大企业，促进国家的产业结构调整和产业升级。

（三）加强并购后全方位整合

企业并购后的整合不仅仅局限于企业文化的整合，还包括制度、战略、财务、组织机构、人力资源等各方面整合，并购企业需进行全方位整合。有些企业并购后并未足够重视企业全方位整合，导致各种不良状态出现，这就要求企业领导层真正强调全方位的整合的重要性，加强企业全方位整合。

参考文献：

[1]吴鹏辉.论企业并购中的文化整合[j].商业时代，

[2]何春晖.浅谈我国资本市场的资产重组[j].甘肃科技纵横，

[3]黄慧芳.国有企业改制中的资产重组问题[j].天津经济,

并购贷款方案篇十三

【摘要】企业并购战略的思想演进,企业并购战略模型的分析。

【关键词】企业并购;多元化战略;生命周期;市场占有率

企业并购是一项有风险的业务,巨大的损失往往产生于战略决策上的失误。每个从事这项业务的企业,为了达到并购的目的,都必须为自己制定一个切实可行的战略,以适应不断变化的外界环境。每个企业在并购另一个企业之前,都必须明确本企业的发展战略,并在此基础上对目标企业所从事的业务、资源状况进行调查,使得并购后的企业能够很好地与本企业的战略相配合,通过对目标企业的并购,增强本企业的实力,提高整个系统的运作效率,最终提升自身在市场上的地位。

企业并购的战略理论是不断演进,从安索夫提出的并购协同理论开始,到迈克・波特的竞争优势理论,战略业务单元理论,以及之后出现的核心竞争力理论,可以看出并购战略的发展轨迹与公司战略的演进是同步。协同理论是在20世纪60～70年代大量多元化并购的背景下出现。它认为企业可以通过多元化并购或一体化并购,将不同业务单位的某些共同职能活动集中起来,利用较少的投入资源完成同样的、甚至更多的业务量,获得“l+12”的效应。

竞争优势理论首先由迈克・波特提出,建立在传统的“结构―行为―绩效”的产业组织学理论基础上,认为产业结构决定了产业内的竞争状态,并决定了企业所能采取的行为和战略,最终决定了企业的绩效。波特的产业结构理论的重点在于:对企业来说要想获得竞争优势,关键是选择正确的产业,并且在这个产业中保持有利的竞争位势。战略业务单元理论是企业大量使用bcg矩阵来指导并购活动的模式,这种并购方式更多地关心各个业务单元的财务业绩,忽略了各个业务单元之间的相互作用和协同关系,造成各个业务单元之间相互独立,出现协调与控制上的问题。

以提高企业核心竞争力为核心的并购理论,注重并购对象与自身企业核心竞争力的融合,并购的目的在于构筑企业的核心竞争能力。这个理论认为,每个企业都是独特资源与能力的集合体,不同企业不可能拥有完全相同的战略相关资源与能力,企业资源也未必可以自由流动。核心竞争力理论的提出,为并购战略提供了一条主线,是对前期只注重财务业绩的非相关多元化并购的一定程度上的批判。

(一)多元化战略

多元化战略是指企业的经营已超出了一个行业的范围,向几个行业的多种产品方向发展,是企业的一种向外扩张战略。一般地说,多元化经营可以把企业的经营风险分散到多个行业或多种产品,企业在一个方面的损失可以在其他方面得以弥补,降低单一经营所面临的风险,增加企业经营的安全性。它的主要理论依据是投资组合理论和战略协同效应理论。

企业实现多元化战略的途径有以下两种:一是在企业内部原有基础上,增加设备和技术力量,逐步向其他行业扩展;二是从企业外部并购其他行业的企业,这是实现多元化经营的一条快捷途径。多元化战略有两种形式:中心多元化和混合多元化。中心多元化又称相关多元化,是指虽然企业新发展的业务具有其新的特征,但它与企业原有的业务具有战略上的适应性,它们在技术、工艺、销售渠道、市场、产品等方面具有共同的或是相近的特点。

混合多元化又称不相关多元化,即企业新发展的业务与原有业务之间没有任何战略上的适应性。实行混合多元化战略主要是因为企业想退出原有的衰退产业或改变企业对某一项业务过分依赖的状况。20世纪70年代中期以来,西方国家的许多企业开始通过并购与自己处于不同行业的企业的方式来使自己的资产和经营分散化,试图以此来降低经营风险,保证收益的稳定。

从理论上讲,两个企业的现金流之间的相关性越小,并购的结果就越能产生较强的稳定性。实际经济生活中,既存在着在多元化经营和分散风险上取得成功的例子,也存在着一些与此相反的事实。有些企业由于多元化经营而带来了经营上的困难,甚至因此而产生重大的损失。如美国的国际电话电报公司多年来一直经营得很成功,但当它买进大陆面包公司和希尔顿饭店后,对新的业务感到束手无策,结果不但没能经营好新业务,反而影响了公司本身电话业务的发展。美国通用电气公司根据自己的经验,提出了多元化战略的三条准则:

(1)多元化经营应建立在专业化的基础上,能利用专业化形成的核心专长和核心竞争力。据统计,围绕企业核心能力进行的并购,成功率可以达到75%,没有核心能力的企业进行并购,失败率高达70%。企业在确定是否实行多元化并购战略时,首先要明确自己的核心能力,并尽可能使并购的业务能够强化企业的核心能力。

(2)为多元化业务制定必须实现的投资回报率指标,根据该指标对多元化投资项目进行分析。只有能达到这一指标的多元化投资才能够接受。一般企业为多元化投资确定的投资回报率是12%。

(3)多元化业务的市场占有率应能名列前茅。

(二)产品生命周期理论

产品生命周期假设认为,大多数产品从投入市场开始,到最终被新的产品所代替而退出市场为止,所经历的时间可以被清楚地划分为引入期、成长期、成熟期、衰退期4个阶段(如图l所示)。

图1不仅显示了生命周期中4个阶段的销售量,显示了相应的利润和现金流。在引入期,利润是负;进入成长期后则很快上升;到成熟期后将逐步下降。现金流则在引入期和成长期都是负的――表示需要投入资金,在成熟期和衰退期先期投入将得到回收。现将产品生命周期各个阶段的特点分述如下:

(1)引入期。产品刚刚进入市场,竞争者较少,产品只被有限的消费者认识和接受,销售量缓慢增长。在这一阶段,由于将产品引入市场需要支付巨额的费用,现金流为负数,利润几乎不存在,甚至亏损。

(2)成长期。通过广告、宣传等促销手段使顾客开始接受并争相购买这种产品,销售额和利润迅速增加。当增长机会越来越明显时,新的竞争者开始进入市场,业务将在更大的市场上得到持续不断的拓展。要想在一个不断增长的市场上保持一定的市场占有率仍需要投入大量资金,在这一阶段现金流一般是负。

(3)成熟期。产品已被大多数消费者所接受,潜在的客户越来越少,销售额是有所增加,但增长速度开始下降。为了对抗竞争者、维持产品的市场地位,营销费用日益增加,利润稳定或开始下降。在这一阶段利润足以抵偿投入的资金,现金流是正的。

(4)衰退期。销售额和利润已明显下降,产品在技术上、经济上均已老化,市场上已出现新的可以替代的产品。企业应当考虑及时将产品占用的资金转投到其他更有利的新产品上去,这可以通过收购企业来完成。

对任何一个企业而言,大多数产品都存在一个有限的市场生命周期,对那些技术变革迅速的产业来说更是如此。一个企业要实施产品多元化战略,最好能使自己所生产的各种产品处于生命周期的不同阶段,这对企业稳定现金流而言是非常重要的。企业的管理人员应该清楚地认识到:企业如果仅生产一种产品,当这种产品处在其生命周期的衰退期时企业的现金流可能会下降。在并购其他企业的时候,应该清楚地知道,目标企业的产品正处在生命周期的哪一阶段,以便确定收购中所投入的资金是否能够很快得到回收。

(三)经验曲线

随着一个企业生产某种产品或从事某种业务数量的增加,经验不断地积累,其生产成本将不断下降,并呈现出某种规律。经验曲线描绘的就是这种成本不断下降的规律。经验曲线又称学习曲线,是评价企业战略地位的一个重要工具。

图2表示的是一条具有85%经验效应的经验曲线,图中横轴表示累积产量,纵轴表示单位产品成本。经验曲线表明,累积产量每提高一倍,生产这种产品的单位成本将下降一个固定的百分比。以图2中具有85%经验效应的经验曲线为例,当累积产量增加一倍时,单位产品成本将下降至原成本的85%。

随着累积产量的增加而导致单位产品成本下降的经验效应的原因可以归纳为以下3点:

(1)学习。多次重复从事某种工作能提高工作的熟练程度,提高完成这种工作的效率,使单位产品成本下降。

(2)专业分工。产量的增加使更为专业化的分工成为可能,可以使用专业化的加工工具,提高生产率,使单位产品成本下降。

(3)技术和工艺的改进。随着累积产量的增加和工厂规模的扩大,使企业有可能购置一些最先进的技术设备,采用更先进的加工工艺,提高生产效率,使单位产品成本降低。

不同行业的经验效应是不同的,不同行业有不同斜率的经验曲线。即使在同一行业的不同企业也有不同斜率的经验曲线,它可以通过对历史资料的回归求出。导致成本下降的经验效应的原因,在不同产业中也是不同,如在劳动密集型产业中,学习过程明显是一个关键因素;在石油化工等资本密集型产业中,工厂规模和技术进步则可能是非常重要的因素。

累积产量的增加导致单位产品成本的下降,使得市场占有率成为确定一个企业在某一产业中战略地位的一个重要因素。对一个企业而言,高的市场占有率能够带来高的累积产量,这意味着企业能够从中获得更大的成本优势,成本优势的增加必将提高企业的盈利能力。也就是说,一个企业如果具有高的市场占有率或具有最大斜率的经验曲线,那么,它将成为该产业中的价格领导者,其他企业只能是价格的接受者。相反,一个不是价格领导者的企业要想通过努力来提高其市场占有率,则要付出很高的代价。

参考文献

[1]张新.《并购重组企业是否创造价值》.《经济研究》.2003(6)

[2]刘春草,沈风武.《企业并购的组织结构设计与成本优化》.《中国管理科学》.2004(8)

[3]曹玉贵.《基于信号博弈的企业并购交易行为分析》.《南开管理评论》.2005(5)

并购贷款方案篇十四

经过20世纪90年代产量的扩张后，2000年中国啤酒的年产量突破2000万吨大关，成为仅次于美国的世界第二大啤酒产销国，并以每年5%的速度增长。然而，由于过去中国地域辽阔但缺乏高效的交通系统和运输设备，啤酒市场因此是惊人的零散。全国大约有500家左右的啤酒厂，并且当地品牌基本上都得到了当地人的拥护。青岛啤酒股份有限公司尽管现在是中国最大的啤酒生产商，2002年的产量达到了250万吨，销售额亿美元，但仍只占这个市场11%的份额。而欧美国家多是两三个企业的产量就占总量的70%到80%，如美国第一大啤酒企业anheuser-busch年产量就占全国总量的48%，第二大企业年产量占总量的22%。青啤的对手，排行老二的燕京啤酒和排行老三的华润啤酒两者共占有15%的市场份额。青啤现在看起来并不怎么起眼的这11%的市场份额，还是在短短5年时间里共斥资亿美元，收购了40余家较小的啤酒厂后的结果。1996年青啤的市场份额只有2%。

青岛啤酒股份有限公司始建于1903年，由当时的德国商人酿造，是中国历史最为悠久的啤酒生产厂。1993年，青岛啤酒股份有限公司成立并进入国际资本市场，公司股票分别在香港和上海上市，共募集了亿人民币，成为国内首家在两地同时上市的股份有限公司，在资本市场备受注目。上市之后，青啤集团凭借政策、品牌、技术、资金、管理等方面的优势，实施“大名牌”战略，坚持走“高起点发展，低成本扩张”道路，在中国啤酒业掀起并购浪潮。至此，青啤并购分为三个阶段，首先是拿下附近3个小厂，作为提高产量的基地，并依靠上市的资金实力，分别进行了内部的技术改造，生产线扩张，仓库大规模扩建等工作。而1995至1997年的盲目产量扩张，使青啤走入低谷。1999年，青啤进入购并高峰期。在连续拿下北京的五星、三环，陕西的汉斯、渭南、汉中等6个企业后，2000年7月收购廊坊啤酒厂，8月初收购上海嘉士伯，8月18日，青岛啤酒股份有限公司又拿出2250万美元，成立了北京双合盛五星啤酒股份有限公司。截至目前，青啤集团通过承债、破产或控股等多种形式，收购了17个省市的47家啤酒生产企业，形成了东有上海，西有西安，南有深圳、珠海，北有黑龙江兴凯湖，中有安徽的马鞍山、湖北的黄石等众多子公司的企业集团。

一。自1954年进入海外市场，青啤一直占有国内啤酒70%以上的外销份额，欧洲、北美和港澳、东南亚是其传统的三大海外市场，每年以10%左右的速度稳定增长。在海外市场推进中，“青啤”始终被作为主推品牌。在进行品牌整合的同时，青啤还着力在被并购公司内部推行青啤的管理模式以及企业文化。以青啤的企业文化来统一改造。收购完成后，青啤派出三个小组深入到企业：一个是“推模组”，即青啤管理模式推广组，有一位副总专司此事，由他带头到这些企业中去灌输青啤的管理模式，提出具体实施要求，半年以后再检查效果;一个是质量组，由总工负责，到这些子公司去先将必要的生产硬件补齐，然后再培训“软件”——企业的技术人员;第三是贯标组，就是贯彻iso9000标准的小组。从几个方面对并购企业彻底推广“青啤”文化。

案例分析：

从本质上说，在整个并购过程中，并购后的整合与并购前的战略规划应该是一致的，并购战略决定了并购整合的策略和思路;另一方面，并购的具体整合过程也是为并购战略服务，并能够保证并购战略的最终实现。从青岛啤酒的并购整合案例，我们可以得到以下启示。

一、在并购过程中，应把并购整合放在整个并购战略的重要位置。由青啤案例知道，解决降低啤酒企业规模扩张风险问题的最好办法还是量力而行，内部整合为先，扩张速度为后。具体说就是：内部整合重于规模扩张速度。因为高效的内部整合是扩张成功的前提和保障，大部分啤酒企业在规模扩张中出现规模不经济的最根本原因不是市场的客观原因，而是主观上虽然形式上完成上并购，但被并购企业的内部整合工作却未能到位，造成有规模无效益，大而不强，甚至是一盘散沙的局面，亏损当然不可避免。金志国总经理所提出的“购并是手段，整合是本质”的论断对其他企业的并购重组很有指导意义。

二、并购企业必须具备足够的整合能力。并购企业要在设备和技术更新改造、产品结构组合与市场定位、区域市场开发和培育、企业品牌形象塑造、人力资源开发、企业文化建设等方面对被并购企业进行内部整合，这是一项非常复杂的工程。并购企业不但要有充足的资金和人才，还要有充分的精力。并购企业所具备的整合能力是决定被并购企业竞争力提高的必要前提。青啤在这方面显然具备了足够的能力，所以能够取得并购整合的成功。

三、被并购企业必须具备快速的接受能力。由于被并购企业软硬件参差不齐，更重要的是由于区域文化和企业文化的差异性的存在，使内部整合未必能按并购者的意愿顺利进行，被并购企业的接受能力是决定被并购企业竞争力提高的又一前提。在内部整合过程中会打破原来的机构设置、管理制度、人员配置、利益分配等机制，出现一些矛盾、阻力甚至磨擦是很正常的，但这些不良现象不能得到有效控制将对内部整合进程带来严重影响。并购企业要平等地对待被并购企业，形成你我一家，共同发展，团结向上的良好氛围，要使被并购企业的员工尤其是领导层充分认识内部整合的必要性和迫切性，能够最大限度在理解和支持内部整合，积极主动地接受并购企业的文化、管理思想和模式，能够忍受内部整合带来的阵痛，顾全大局，支持配合内部整合的顺利实施。对于少数被并购企业在较长时间内不能接受整合，且不能明显转变经营状况的，要当机立断，实行关闭破产等处理措施。

四、加强企业品牌和文化整合。价格经营、产品经营、品牌经营和文化经营是企业经营的四个层次和境界。我国啤酒企业的经营还处于价格经营、产品经营普遍存在，品牌经营初露倪端的较低层次，离文化经营这一企业经营的最高境界很遥远，然而百威、可口可乐、百事可乐等国际著名品牌的文化经营水平已经炉火纯青了，他们在中国市场上的迅速成长对中国啤酒企业的经营观念产生的深远的影响，尤其是对青啤的经营观念。享誉海内外的百年品牌青岛啤酒虽然在国内外都有很高的知名度，但品牌的文化内涵还非常单薄，文化经营还欠火候，这是青啤与国际著名啤酒品牌竞争的一个差距。在今后的并购整合中，青啤应在文化经营、文化整合方面下一番大功夫，努力提高企业的文化内涵和文化经营水平。缩短差距，消灭差距，最终超越是青啤挑战国际啤酒品牌的战略要求。

并购贷款方案篇十五

摘要：企业并购作为一种高风险、高收益的经济活动，可以在很大程度上帮助企业提高自身竞争力，加快其自身发展速度。本文简要分析企业并购的动因以及特征，从财务和文化两个角度分析企业并购给并购企业带来的风险，并提出合理化建议。

关键词：企业并购;财务风险;文化风险;防范建议

在经济全球化大背景下，企业并购作为一项企业发展战略，可在追求经济效益的同时扩大优势企业的规模，产生经济协同效应;与此同时，企业并购也可以促使优势企业形成自己的竞争优势。然而，企业并购也会使企业面临风险，企业想要达到预期目标，必须在并购过程中准确地分析风险，进而采取适当措施积极应对风险。

企业并购是指企业间的兼并与收购，包括兼并和收购两种方式，在实际运作过程中由于两者的联系十分密切，因此我们统称为企业并购。企业并购是企业资本运营的重要方式，也是企业优化整合社会资源、调整产业结构的重要途经。

(一)我国企业并购的动因

1、企业并购可以促使优势企业获取稀缺资源，使社会资源得以重新整合。企业合并不仅可以满足企业自身对技术、资金、原材料等资源的需要，可以帮助企业拓宽融资渠道，提高企业资本的利用效率，而且可以为并购企业提供核心技术，从而提高优势企业的产品竞争力。

2、企业并购可以使优势企业规模快速扩张。企业扩张规模一个最主要的优点就是使企业产生规模经济效益，企业规模的扩大不仅可以减少优势企业构建竞争力的时间和精力，而且可以帮助优势企业获得对其有利的资产，提高企业的管理效率。

3、企业并购可以优化企业股权结构。我国很多的上市公司出于完善公司治理结构的目的而进行企业并购。

4、企业并购可以帮助企业进行融资与产权投机。我国的部分企业通过企业并购赚取差额利润，从而达到投机目的，特别是业绩恶化的上市公司，为了保住其配股资格，它们会主动寻求企业并购，以达到改善公司业绩或通过报表重组粉饰业绩的目的。

5、企业并购可以使企业获得国家优惠政策，合理避税。由于我国在现阶段鼓励优势企业并购劣势企业，以实现社会资源的整合，因此企业并购可以在一定程度上帮助合并后的企业获得国家的优惠政策，实现合理避税。

(二)我国企业并购的特征

1、国外公司并购国有企业的案例趋于增多。

20世纪80～90年代，中国企业并购领域放宽，港、澳、台以及国外资本进入我国产权市场，并购方式日趋多样化。

2、企业并购活动中管理层收购的占比逐渐上升。

据统计，目前我国共有11家上市公司成功实施了管理层收购，由于管理层收购在国有资产战略性退出等方面都有着积极影响，因此国家会推动管理层收购的发展。

3、企业并购多数通过证券市场完成。

上交所、深交所成立以后，我国证券市场的发展十分迅速，企业通过证券市场进行并购的案例日益增加，目前我国企业通过证券市场进行并购活动已经具备了一定的市场基础，这也必将成为我国企业产权交易的重要方式。

4、不同所有制企业间的并购活动日益增多。

不同所有制的企业并购改变了企业原本单一的产权结构，客观上加快了我国建立现代企业制度的进程，有利于企业采用新的管理模式来提高管理效率和市场竞争力。

5、经济实力强劲的中国企业并购开始向境外扩展。

基于经济全球化的趋势，我国的企业并购市场与国际的企业并购市场逐渐接轨，很多经济实力强的中国企业走出国门，到境外开展企业并购，并取得了较好的经济效益。

(一)企业并购的财务风险

1、融资风险。

企业并购的融资风险是指在实施企业并购活动的过程中，并购方能否足额筹集到并购资金的风险，该风险主要取决于并购方所采用的筹资策略。融资风险主要包括三种类型：

第一，现金并购中的融资风险。

现金并购即并购方通过直接支付现金来并购目标企业。与其他并购方式筹资的压力比，现金并购的筹资压力最大。对于融资能力较差的并购方来说，现金并购会导致并购方的流动比率大幅下降，从而导致公司资产出现流动性风险。此外，由于现阶段我国的资本市场尚不完善，并购过程中企业的融资渠道受到限制。

第二，股票并购中的融资风险。

股票并购是指并购方通过支付本企业的股票给目标企业股东来并购目标企业。与现金并购相比，股票并购不需支付大量现金，所以并不会对并购方的现金流动状况产生影响。然而股票并购可能导致反向收购的结果，使得并购方的控股股东失去控制权。

第三，杠杆收购中的融资风险。

杠杆收购是指并购方通过大规模债务融资筹集并购资金完成企业并购，最后利用目标企业的现金流量来偿还该项负债。为了获得充足的并购资金，杠杆并购企业通常会向投资者发行利息很高的公司债券，因为发放高息债券资金成本很高，只有当杠杆收购取得的回报高于并购方的融资成本时，并购方才会获得收益。但收购后目标企业的资金流量具有极大的不确定性，因此并购方可能会因企业负债比例过高、资本结构恶化等因素而陷入严重的财务危机。

2、目标企业价值评估风险。

企业并购中目标企业的资本和未来现金流量是影响目标企业价值评估的两个关键因素。目标企业价值的评估风险是指并购方对目标企业的获利能力和资产价值估计过高，从而导致其成交价过高的风险。企业并购的估价风险受到很多因素的影响，其中并购方所掌握的目标企业的信息质量起到至关重要的作用，并购方获取的信息质量受到以下因素的影响：

第一，目标企业是否为上市公司。若为上市公司则并购方比较容易取得目标公司的相关资料进行分析。

第二，并购方的并购行为是友好的还是恶意的。如果并购方是善意的收购，则并购双方可以进行充分的交流和沟通，目标企业甚至会主动提供必要的资料来促使并购活动的完成。

第三，企业并购活动的准备时间是否充足。因为准备时间越长，并购方获取的资料就越详尽，给出的并购估价就越准确。

第四，目标企业审计日期距离企业并购日期的长短。若距离的时间越长，从目标企业年报中获得的信息就越不准确，据此评估的并购价格偏离合理价格的可能性就越大。

3、流动性风险。

流动性风险是指并购方在完成企业并购后，企业债务负担过重而发生支付困难的风险。对于采用现金支付方式完成企业并购的并购方来说，企业产生流动性风险的可能性最大。大量现金流出企业使得企业内部流动资金减少，导致企业应对外部环境变化的调节和反应能力降低，使得企业的经营风险增加。对于采用举债融资方式完成企业并购的并购方来说，目标企业过高的资产负债率会使得并购后的企业长期负债和负债比率大幅上升，最终使并购方面临较为严重的流动性风险。

4、经营风险。

经营风险是指并购方在完成对目标企业的并购后，不能有效管理目标企业的风险。并购方与目标企业的业务紧密联合时，企业的资源被重新有效配置，目标企业的相关人员被合理安排，此时企业并购才算是真正意义上完成。但是在实际操作过程中，由于多方客观因素的限制，可能最终导致并购双方的融合过程并不是很理想，这必然会导致目标企业产生经营风险。

(二)企业并购的文化风险。

企业并购除了存在流动性风险、经营风险、融资风险等财务风险外，还存在着企业文化风险，即由于并购双方企业文化不相容而导致并购失败的风险。

企业文化是指企业在生产经营实践中，逐步形成的，为全体员工所认同并遵守的、带有本组织特点的使命、愿景、宗旨、精神、价值观和经营理念，以及这些理念在生产经营实践、管理制度、员工行为方式与企业对外形象的体现的总和。企业文化普遍存在一贯性、控制性和个性化的特征，企业并购活动的发生必然导致企业间不同企业文化的碰撞。

并购贷款方案篇十六

现如今，银行业并购已经掀起了一股浪潮，这对中小企业的贷款有何影响呢，让我们一起来看看这篇论文吧。

内容摘要：本文提出银行业并购对中小企业贷款产生四种潜在效应：静态效应、重组效应、直接效应和外部效应。静态效应导致对中小企业贷款的减少，重组效应和直接效应可以部分抵消其负面影响，同时，同一信贷市场上其他银行可能增加对中小企业信贷供给，因此，银行并购整个信贷市场对中小企业贷款的供给或者不变，或者增加。

并购贷款方案篇十七

近日，中国产业型公司在海外的并购交易不断涌现，先是中集集团(10.51,-0.03,-0.28%,吧)()公告，收购卢森堡tgegasinvestmentsa(以下简称“tgegas”)60%权益。同一天，中鼎股份()公告，出资450万美元(约合3091万元人民币)，收购美国allied-balticrubberinc.100%股权。随后中联重科(13.30,0.03,0.23%,吧)()公告：共同出资2.71亿欧元(约合29亿元人民币)联合高盛、曼达林基金和弘毅投资，购买意大利cifa100%r股权。

由于整个国际市场出现变动，美国经济衰退，越来越多的海外并购机会向中国敲门，希望获得中国的投资，而中国企业又期望创建全球性企业，在这种情况下，大大小小的海外并购行为，会越来越多。

而在此之前，中国企业界还鲜有成功走出去的案例可效仿，在海外并购的新一波浪潮即将来临之时，期望走出国门的中国企业，确实需要在海外并购战略上，做出更多的改变和创新。

中集集团“对赌”协议

中集集团这次海外收购，与众不同之处就在于：要求被收购公司业绩在未来两年达到约定目标，才追加支付收购款。

中集集团总裁办刘小姐向《投资者报》表示：中集集团收购卢森堡tgegas60%权益，收购的代价为万欧元。双方约定，和2010年tgegas业绩达到约定目标后，中集集团还要每年再支付500万欧元。也就是说，收购的总代价是3000万欧元(约合3.22亿元人民币)，但是其中1000万欧元，是在业绩达到约定目标后，追加支付。

原因在于，tgegas公司的资产状况和经营效益也不是太好。公司截至5月31日的净资产仅为3585万欧元，而至去年6月15日以来已经累计亏损384万欧元。中集集团对tgegas60%的权益作价2000万欧元，主要考虑了其先进的天然气接收站和大型深冷储罐技术，以及该公司在天然气行业市场中的影响力。

在多元化经营战略下，中集集团通过收购张家港圣达因、荷兰博格、安瑞科等多家lng(液化天然气)公司业务，力图打造新的业务增长点。

而tgegas公司在lng和lpg(液化石油气体)等石油化工气体的存贮、处理领域，拥有较为先进的核心技术，并购后，与中集集团现有的lng下游应用业务，可以形成业务上的一条龙。而签订未来两年的业绩目标，在不熟悉被并购方业务的情况下，可以控制管理风险，真正实现协同效应。

平安证券机械行业研究员叶国际认为，3000万欧元的收购价，可能是收购双方妥协的一个价格。可能对方觉得2000万欧元比较便宜，不是很愿意以此价出售，而中集集团也不愿接受更高的价格，因为tgegas过去一年内业绩不是很好，净利润是负的，所以再设定1000万欧元的追加付款，如果未来利润达到约定目标，总付款会达到3000万欧元，这也是在风险上的控制。

”

签订追加条款的“对赌”协议，是否也有规避未来业务管理风险上的原因?温天纳告诉记者：“上游并购，不是为了市场占有率，更多的是战略，是为了形成一条龙，确保生产的完整性，究竟并购后企业能否起到协同效应，这些都是需要事先考虑的。”

中联重科的“银团收购”

在目前金融市场特殊的情况下，银团方式并购企业在全球流行，但是如果是作为非金融投资者的企业，对银团收购方式，要审慎考虑。中联重科在收购公告中称，引进关联方――弘毅投资作为此次收购的共同投资者，可以形成“文化缓冲地带”，保证重组整合的顺利进行;同时弘毅也可对中联重科提供财务方面的支持。

但是华欧国际证券有限责任公司在独立财务报告中提到：在本次交易完成后的3年届满之后，各共同投资方均可行使向中联重科出售40%cifa股份的期权，届时，中联重科面临一次性支付大量现金和股权的风险。

“银团并购有几种，有一种纯粹是作为财务性的投资人，视野比较短，中间就退出，赚差价，所以中国企业作为一个非金融投资人，是否想走银团收购的路，是要考虑的。”温天纳说。

在企业初期阶段，跟境外投资机构合作，不失为一个学习投资的路，也可以分散投资风险。并且，在对被收购企业的管理上，也需要共同投资人在中西方思想和文化上形成缓冲。特别是在以人为本的行业中，管理缓冲很重要，如果被收购企业的人全部走光，买的这个企业就会变成空壳，不值钱。

温天纳表示：“所有的并购当中，不适宜勉强，如果真的为了并购，导致自己陷入困难的话，是不值得的。为了控制财务风险的情况下，而连同其他投资人，不能说得太细。不过和财务投资人合作的好处是他们比较少去管理实务，不会干扰企业的运作，可以提供意见，以后从资本市场的退出也更熟悉。”

但是，温天纳个人强调：“和欧美金融机构合作，还是要坚持自己做尽职调查，不可以依赖人家，因为本身来讲，他们赔得起，我们中国企业是自己的钱，未必赔得起，要注意。”

可借鉴的海外并购新策略

“境外金融市场在20都不会好转，海外并购机会越来越多，中国企业走出去，应该借鉴境外企业走进来的方式，变换思维，保障我们的投资利益。”温天纳接受《投资者报》记者采访时强调。

回望中国过去几年的海外收购，鲜有可借鉴的成功案例。比如tcl并购汤姆逊，结果令tcl包袱沉重，至今仍在挣扎。联想，当年买ibm的pc业务，当时虽然考虑得很周密，但是买这个企业之后，这个企业变成一个中国资本的企业，客户和市场对这个企业的看法会改变，客户就会离开。

在新的境外并购潮来临之际，看境外企业是如何进入中国企业，或许中国企业能学习到如何走出去的新途径。

“可换股债券是海外并购的一种创新思维，还有各种特别的优先股，变来变去，都是保障投资者利益的投资方式。”温天纳告诉《投资者报》记者，可换股金融战略投资人都很现实。以可换股债券进入企业有两个步骤，首先是有一个固定的利息。然后，当这个企业业绩不好的话，就要企业还钱。在现在的金融市场环境下，温天纳个人认为以可换股债券进入企业的方式会是大势所趋，中国的一些企业，现在也有这种实力，采取西方企业走进来的方式，去谈判收购国外企业，并在收购时签订保障条款。

另外，采用购买特别优先股的方式进入境外企业，则能在企业倒闭清盘时，清偿顺序排在普通股之前，保障自身的投资利益。