企业上市前资本运作目的很简单，一是通过重组并购方式扩大企业规模，获得行业竞争优势，提高产品市场占有率;二是通过对已上市公司股权投资、股权置换等方式间接上市，当对已上市公司的控股比例达到一定的控制地位时，便举牌收购，成为正式上市公司控制人。下面是小编为大家带来的新三板企业上市前的资本运作方式，欢迎阅读。

即把被并购企业的资产与债务整体吸收，完全接纳后再进行资产剥离，盘活存量资产，清算不良资产，通过系列重组工作后实现扭亏为盈。这种方式比较适用于具有相近产业关系的竞争对手，还可能是产品上下游生产链关系的企业。由于并购双方兼容性强、互补性好，并购后既扩大了生产规模，人、财、物都不浪费，同时减少了竞争对手之间的竞争成本，还可能不用支付太多并购资金，甚至是零现款支出收购。如果这种并购双方为国企，还可能得到政府在银行贷款及税收优惠等政策支持。

1995年8月28日，全国最大的化纤生产企业仪征化纤以担保债务方式与佛山市政府正式签约，以为亏损的佛山化纤10.81亿元人民币债务提供担保的形式，获得了后者的全部产权，并3年付清9400万元土地使用费。并购后，仪征化纤少了一个竞争对手，扩大了整体规模，实现了双方优势互补。

并购方只接纳了被并企业的资产、技术及部分人员，被并企业用出让金安抚余下人员(卖断工龄)、处置企业残值后自谋出路。这种方式必须是并购方具有一定现金支付实力，而且不需要承担被并购方债务的情况下才可能实施。

哈尔滨龙滨酒厂连年亏损，1995年资产总额为1.4亿元，三九集团在征得哈尔滨市政府同意后，出资买断了该酒厂的全部产权，而新建一个类似的酒厂，至少需要2亿元以上的投资和3年左右的时间。

公众流通股转让模式又称为公开市场并购，即并购方通过二级市场收购上市公司的股票，从而获得上市公司控制权的行为。1993年9月发生在上海证券交易所的“宝延风波”，拉开了我国通过股票市场收购上市公司的序幕。自此以后，有深圳万科在沪市控股上海申华、深圳无极在沪市收购飞跃音响、君安证券6次举牌控股上海申华等案例发生。

(1)上市公司股权结构不合理。不可流通的国家股、有限度流通的法人股占总股本比重约70%，可流通的社会公众股占的比例过小，这样使得能够通过公众流通股转让达到控股目的的目标企业很少。

(2)现行法规对二级市场收购流通股有严格的规定。突出的一条是，收购中，机构持股5%以上需在3个工作日之内做出公告举牌以及以后每增减2%也需做出公告。这样，每一次公告必然会造成股价的飞扬，使得二级市场收购成本很高，完成收购的时间也较长。如此高的操作成本，抑制了此种并购的运用。

(3)我国股市规模过小，而股市外围又有庞大的资金堆积，使得股价过高。对收购方而言，肯定要付出较大的成本才能收购成功，往往得不偿失。

股权协议转让指并购公司根据股权协议转让价格受让目标公司全部或部分产权，从而获得目标公司控股权的并购行为。股权转让的对象一般指国家股和法人股。股权转让既可以是上市公司向非上市公司转让股权，也可以是非上市公司向上市公司转让股权。这种模式由于其对象是界定明确、转让方便的股权，无论是从可行性、易操作性和经济性而言，公有股股权协议转让模式均具有显著的优越性。

1997年发生在深、沪证券市场上的协议转让公有股买壳上市事件就有25起，如北京中鼎创业收购云南保山、海通证券收购贵华旅业、广东飞龙收购成都联益等。其中，比较典型的是珠海恒通并购上海棱光。1994年4月28日，珠海恒通集团股份有限公司斥资5160万元，以每股4.3元的价格收购了上海建材集团持有的上海棱光股份有限公司1200万国家股，占总股本的33.5%，成为棱光公司第一大股东，其收购价格仅相当于二级市场价格的1/3，同时法律上也不需要多次公告。

1.我国现行的法律规定，机构持股比例达到发行在外股份的30%时，应发出收购要约，由于证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，从而可以在不承担全面收购义务的情况下，轻易持有上市公司30%以上股权，大大降低了收购成本。

2.目前在我国，国家股、法人股股价低于流通市价，使得并购成本较低;通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的“价格租金”。

被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购方的一个股东。并购后，目标企业的法人主体地位不复存在。

1996年12月，上海实业的控股母公司以属下的汇众汽车公司、交通电器公司、光明乳业公司及东方商厦等五项资产折价31.8亿港元注入上海实业，认购上海实业新股1.62亿股，每股作价19.5港元。此举壮大了上海实业的资本实力，且不涉及资本转移。

优点：1.并购中，不涉及现金流动，避免了融资问题。2.常用于控股母公司将属下资产通过上市子公司“借壳上市”，规避了现行市场的额度管理。

企业根据未来发展战略，用对企业未来发展用处不大的资产来置换企业未来发展所需的资产，从而可能导致企业产权结构的实质性变化。

钢运股份是上海交运集团公司控股的上市公司，由于该公司长期经营不善，历年来一直业绩不佳。1997年12月，交运集团将其属下的优质资产——全资子公司交机总厂和交运集团持有的高客公司51%的股权与钢运公司经评估后的资产进行等值置换，置换价10841.4019万元，差额1690万元作为钢运股份对交运集团的负债，从而达到钢运公司的产业结构和经营结构战略转移的目的，公司也因经营范围的彻底转变而更名为“交运股份”。

优点：1.并购企业间可以不出现现金流动，并购方无须或只需少量支付现金，大大降低了并购成本。

2.可以有效地进行存量资产调整，将公司对整体收益效果不大的资产剔掉，将对方的优质资产或与自身产业关联度大的资产注入，可以更为直接地转变企业的经营方向和资产质量，且不涉及企业控制权的改变。

其主要不足是在信息交流不充分的条件下，难以寻找合适的置换对象。

并购企业将过去对并购企业负债无力偿还的企业的不良债权作为对该企业的投资转换为股权，如果需要，再进一步追加投资以达到控股目的。

辽通化工股份有限公司是辽河集团和深圳通达化工总公司共同发起设立的，其中辽河集团以其属下骨干企业辽河化肥厂的经营性资产作为发起人的出资。锦天化是一个完全靠贷款和集资起家的企业，由于经营管理不善，企业背上了沉重的债务负担。

但锦天化设计规模较大，生产设备20世纪90年代属于国际先进水平，恰可作为辽河化肥厂生产设备的升级。基于以上原因，辽通化工将锦天化作为并购的首选目标。1995年底，辽河集团以承担6亿元债务的方式，先行收购锦天化，此后，辽河集团以债转股方式，将锦天化改组为有限责任公司，辽通化工在1997年1月上市后，将募集的资金全面收购改组后的锦天化，辽通化工最终以6亿元的资金盘活近20亿元的资产，一举成为我国尿素行业的“大哥大”。

优点：1.债权转股权，可以解决国企由于投资体制缺陷造成的资本金匮乏、负债率过高的“先天不足”，适合中国国情。

2.对并购方而言，也是变被动为主动的一种方式。

又称注资入股，即由并购方和目标企业各自出资组建一个新的法人单位。目标企业以资产、土地及人员等出资，并购方以技术、资金、管理等出资，占控股地位。目标企业原有的债务仍由目标企业承担，以新建企业分红偿还。这种方式严格说来属于合资，但实质上出资者收购了目标企业的控股权，应该属于企业并购的一种特殊形式。

青岛海信现金出资1500万元和1360万元，加上技术和管理等无形资产，分别同淄博电视机厂和贵州华日电器公司成立合资企业，控股51%，对无力清偿海信债务的山东电讯器材厂和肥城电视机厂，海信分别将其393.3万元和640万元债权转为股权，加上设备、仪表及无形资产投入，控股55%，同他们成立合资企业，青岛海信通过合资方式获得了对合资企业的控制权，达到了兼并的目的。

优点：1.以少量资金控制多量资本，节约了控制成本。

2.目标公司为国有企业时，让当地的原有股东享有一定的权益，同时合资企业仍向当地企业缴纳税收，有助于获得当地政府的支持，从而突破区域限制等不利因素。

3.将目标企业的经营性资产剥离出来与优势企业合资，规避了目标企业历史债务的积累以及隐性负债、潜亏等财务陷阱。

不足之处在于，此种只收购资产而不收购企业的操作容易招来非议;同时如果目标企业身处异地，资产重组容易受到“条块分割”的阻碍。

在香港注册公司后,可将国内资产并入香港公司,为公司在香港或国外上市打下坚实的基础。如果目前经营欠佳,需流动资金，或者更新设备资金困难,也难以从国内银行贷款,可以选择在香港注册公司,借助在香港的公司作为申请贷款或接款单位,以国内的资产(厂房、设备、楼房、股票、债券等等)作为抵押品，向香港银行申请贷款,然后以投资形式注入合资公司，当机会成熟后可以申请境外上市。

优点：1.合资企业生产的.产品,可以较易进入国内或国外市场,创造品牌,从而获得较大的市场份额。

2.香港公司属于全球性经营公司,注册地址在境外，经营地点不限,可在国外或国内各地区开展商务,也可在各地设立办事处、商务处及分公司。

3.香港公司无经营范围限制,可进行进出口、转口、制造、投资、房地产电子、化工、管理、经纪、信息、中介、代理、顾问等等。

对于高科技企业而言，与其追求可望而不可即的上市融资，还不如通过拆细股权，以股权换资金的方式，获得发展壮大所必需的血液。实际上，西方国家类似的做法也是常见的，即使是美国微软公司，在刚开始的时候走的也是这条路——高科技企业寻找资金合伙人，然后推出产品或技术，取得现实的利润回报，这在成为上市公司之前几乎是必然过程。

1.收购公司用以收购的自有资金与收购总价金相比微不足道，前后者之间的比例通常在10%～15%之间。

2.绝大部分收购资金系借贷而来，贷款方可能是金融机构、信托基金甚至可能是目标公司的股东(并购交易中的卖方允许买方分期给付并购资金)。

3.用来偿付贷款的款项来自目标公司营运产生的资金，即从长远来讲，目标公司将支付它自己的售价。

4.收购公司除投入非常有限的资金外，不负担进一步投资的义务，而贷出绝大部分并购资金的债权人，只能向目标公司(被收购公司)求偿，无法向真正的贷款方——收购公司求偿。实际上，贷款方往往在被收购公司资产上设有保障，以确保优先受偿地位。

银河数码动力收购香港电信就是这种资本运营方式的经典手笔。由小超人李泽楷执掌的银河数码动力相对于在香港联交所上市的蓝筹股香港电信而言，只是一个小公司。李泽楷将被收购的香港电信资产作为抵押，向中国银行集团等几家大银行筹措了大笔资金，从而成功地收购了香港电信;此后再以香港电信的运营收入作为还款来源。

战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标,通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。根据构成联盟的合伙各方面相互学习转移，共同创造知识的程度不同，传统的战略联盟可以分为两种——产品联盟和知识联盟。

1.产品联盟在医药行业，我们可以看到产品联盟的典型。制药业务的两端(研究开发和经销)代表了格外高的固定成本，在这一行业，公司一般采取产品联盟的形式，即竞争对手或潜在竞争对手之间相互经销具有竞争特征的产品，以降低成本。在这种合作关系中，短期的经济利益是最大的出发点。产品联盟可以帮助公司抓住时机，保护自身，还可以通过与世界其他伙伴合作，快速、大量地卖掉产品，收回投资。

1)联盟各方合作更紧密。两个公司要学习、创造和加强专业能力，每个公司的员工必须在一起紧密合作。

2)知识联盟的参与者的范围更为广泛。企业与经销商、供应商、大学实验室都可以形成知识联盟。

3)知识联盟可以形成强大的战略潜能。知识联盟可以帮助一个公司扩展和改善它的基本能力，有助于从战略上更新核心能力或创建新的核心能力。

此外，在资本运营的实际操作中，除采用上面阐述的几种形式或其组合外，还可借鉴国外上市公司资产重组的经验，大胆探索各种有效的运作方法，进一步加大资本运营的广度和深度。

上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股，可以实现以少量资本控制其他企业并为我所有的目的。

杭州天目药业公司以资产入股的形式将临安最早的中外合资企业宝临印刷电路有限公司改组为公司控股69%的子公司，使两家公司实现了优势互补。1997年，该公司又进行跨地区的资本运作，出资1530万元控股了黄山制药总厂，成立了黄山市天目药业有限责任公司，天目药业占51%的股份。

此并购方式的优点：上市公司通过投资控股方式可以扩大资产规模，推动股本扩张，增加资金募集量，充分利用其“壳资源”，规避了初始的上市程序和企业“包装过程”，可以节约时间，提高效率。

企业上市前的资本运作方式很多，选择对企业适用的操作模式。本文重点介绍了企业通常采用的资本运作模式及案例，既保护股东利益，又不影响企业上市前途。

在现代市场经济中，每一个家庭或个人、各类经济单位几乎每天都要接触货币，总之，现代社会的一切经济活动都要借助货币信用形式来完成。所以，我们要清楚资本运作，并有所感想感悟。

通过对资本运营这门课的学习，我们对资本市场有了更深的理解，在现代生活中我们投资股票、基金、理财规避风险、增加收益有很大的作用。

一、通过学习《资本运营学》这门课，我对资本运营在企业中的作用有了理论认识。

1、市场上大多数企业都是从事产品经营，通过利润发展企业，借助资本的力量发展企业对他们来讲是个全新的课题。

2、以前我认为资本运营不是一般企业能做到的，也不是一般规模的企业能做到的，所以中小企业借助资本的力量发展企业连想都不敢想，这种想法今天看来大错特错，市场化的资本市场是全民的资本市场。

3、企业家不但会经营，更要会融资。

成部分, 其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。

资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的机制。

其本来意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。

但市场经济发展到今天, 资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵, 而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。

三、降低企业进入新行业、新市场的成本。

企业进入一个新行业或新市场面临着许多障碍。

新产品的开发，新技术的采用都需要投入大量的资金。

如果完全采用投资新建的方式，企业将可能付出高昂的成本。

新增生产能力还可能造成行业供给的增加，导致生产过剩，但企业如果采用收购、兼并的方式进入新行业、新市场，就可能使上述障碍和负面影响降低。

四、企业资本运作风险的不确定性与利益并存，任何投资活动都是某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。

这就要求经营者要力争在进行资本决策时，必须同时考虑资本的增值和存在的风险，应该从企业的长远发展着想，企业经营者要尽量分散资本的经营风险。

听了xx老师的讲座，对资本的运营有了进一步的认识。

所谓的资本就是用来生产或经营以求牟利的生产资料和货币，广义的讲就是能够带来利益的一切有用资源。

资本运作的概念是指资本所有者或支配者针对资本进行的专业化管理，包括投资和融资两个方面。

专业化的管理就是通过流动、裂变、组合、兼并、托管、优化配置等各种方式进行有效运营，实现资源重新配置,从而达到企业利益的最大化。

包括实现利润最大化、扩大市场占有率、降低风险等。

资本运营就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。

它有两层意思：

第一，资本运营是市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式，它通过资本层次上的资源流动来优化社会的资源配置结构。

第二，从微观上讲，资本运营是利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种经营方式。

1、资本运营的主体可以是资本的所有者，也可以是资本所有者委托或聘任的经营者，由他们承担资本运营的责任。

2、资本运营的对象，或是一种形态的资本，如金融资本，或者是两种形态以上的资本，如运营生产资本、商品资本、房地产资本等。

3、资本所有者必须拥有一定数量的资本，才谈得上需要对资本进行专业化管理，资本运营是现代社会生产力和人均收入水平提高的必然结果。

4、资本运作必须体现资本所有者或支配者的利益导向和自觉意识，因此资本运作和管理活动必然是有序进行的。

5、资本运作一般包括融资活动和投资活动两个组成部分，体现了资本供给者和资本需求者之间的一种长期资金借贷关系和利益分配机制。

6、在分工发达的现代市场经济中，资本运作一般通过中介服务机构—投资银行在资本市场中进行的。

7、资本运作的各种具体形式构成了现代资本市场和投资银行机构的主要业务内容。

资本运营加快了中国国有企业的改革、加快优化了经济结构、提高了中国的国际竞争力。

从企业经营方式的角度来看，资本运营可以优化企业的资本结构;

可以带动企业迅速打开市场，拓展销售渠道;

可以让企业获得先进生产技术和管理技术;

可以发现新的商业机会;

可以给企业带来大量资金。

一、资本运营战略在企业中的地位与影响

作为企业，其经营的最终目标是使股东利益最大化，表现在财务上就是资本或权益的升值。

要实现这一目标，就必须把资本运营放到战略的高度，从而制定一套行之有效的资本运营策略。

那么企业为什么要把资本运营战略放在突出地位并长期坚持呢?我们从企业生存发展的关键影响因素分析就不难得出结论。

1.行业生命周期。

行业生命周期一般划分为引入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，在不同的阶段带给企业发展的机会与风险不同，企业获得的利润也是不同的.，因此企业需要选择采取不同的策略。

2.国家产业结构和产业政策。

企业发展必须考虑国家经济建设的大环境。

从我国看，随着城市化和工业化进程的加快，第一、第二产业的比重在逐渐降低，第三产业的比重将不断提高，从以劳动密集型产业为主转向以资金、技术密集型产业为主。

同时国家政策鼓励的汽车工业、基础设施、节能环保、航天电子、新能源、新材料、新医药等产业会大有可为。

3.经济发展模式。

经济发展模式直接催生一些新兴产业，如在知识经济模式下，计算机、软件、网络、通讯为代表的信息产业有快速发展的机遇。

而生物科技等新型技术领域的崛起，又推进了某些传统产业的革命。

4.行业市场状况。

行业市场状况决定市场现行供需矛盾以及未来变化，而市场状况又直接关系企业的竞争空间和未来竞争趋势。

企业必须洞悉市场发展状况以及未来发展趋势，对未来竞争趋势做出判断和对产业进出作出抉择。

一般来说，市场开放行业的业内竞争较为激烈，其利润率必将大幅下降，不宜进入;相反新型的行业，垄断程度相对较高，利润率也高，应适时进入。

5.竞争对手。

竞争对手和潜在加入者的威胁，是影响本企业在行业内竞争能力与竞争结果的关键。

企业需要对未来发展的竞争策略进行定位，在避免竞争对手的竞争策略威胁到本企业的同时，实现在竞争中超越竞争对手。

通过上述分析，我们不难理解，作为一个企业和企业的投资决策人，为什么要把企业的产业定位看得极其重要。

因为对企业生存发展而言，首先是正确的产业定位，其次才是所拥有的先进技术和有效的经营管理。

正是基于这一点，作为现代企业，需要围绕企业发展战略。

运用资本运作手段，优化企业的资本结构，实现企业的产业调整和低成本扩张。

二、企业资本运作的主要模式

1.兼并。

兼并可以达到以下效果;一是增加利润。

公司通过兼并可以提高经济规模，增加产量，获得更多的利润。

二是扩大市场份额。

在激烈竞争的市场上，企业无法做到对价格的垄断，只有扩大商品市场占有率，才可以降低产品成本，从而以更低的价格击败其他竞争对手。

三是战略转移和多元化发展。

当一个行业的发展受到限制或是预期利润率较低时，公司应考虑战略转移;即使本行业前景较好，为了避免经营风险，以及考虑未来市场的变化，当出现前景较好，预期回报率较高的行业时，应视本公司资本、经营、财务状况考虑导入。

2.收购。

是指通过证券市场和其它产权交易平台，收购目标企业的股份或购买目标企业产权，达到控制目标企业的产权交易行为。

收购不同于兼并，收购行为发生后，被收购企业依然存在，只不过被他人控股。

收购是比兼并更为复杂的资本运作，不仅方式多样，还会遭受反收购行为的阻击。

收购分为公开收购和敌意收购。

公开收购策略是指公开地以特定的价格向股东收购大量股权或股票，以控制目标公司部分所有权。

公开收购应注意：一是应规范操作和严格保密;二是制定对股东们有吸引力的收购价格。

敌意收购是对被收购公司采取的强行收购行为。

目标公司面对敌意收购可采取以下反收购策略：一是寻求股东对收购的支持;二是根据收购方所提条件，向本公司的股东发出回购要约;三是寻找愿意以更高的价格对付收购者的目标企业战略合作伙伴。

3.资产重组。

对于企业来说，资产重组是一个永恒的主题。

资本的根本属性就是追逐利润实现保值增值，对企业来说，要保持一个合理的资本结构，重组是必然的选择。

资产重组的内容广泛、形式多样。

像集团内部的资产重组，可以通过完善企业集团内部，包括投资中心、融资中心和成本中心来实现。

也可以通过对下属子公司、分公司或其他经营单位的重组，实现其要素流动、组合、优化等。

4.借壳上市。

通常是指非上市公司通过收购并控股上市公司取得上市地位。

从本质上说，就是通过目标“壳”公司的合法上市地位，借以成为上市公司的目的。

买壳上市要经过“选壳”、“买壳”、“用壳”三个过程，“壳”资源的优劣与成本高低，是决定借壳上市成功与否的关键，一般说，规模不大，目前经营不佳，但经过改造有发展前途的公司是买“壳”的首选目标，当然其经营领域最好与本公司相同或兼容。

买壳是手段，真正目的在于通过“壳”筹集资金，即通过扩股将非上市公司的资产注入到上市公司，实现企业为发展扩张筹措资金的目的。

5.无形资产的资本化运作。

现代市场是品牌的市场，品牌的背后就是市场和利润。

将品牌、商誉、专利、专有技术等无形资产折股进行资本化运作，是资本运作中非常经济、非常有效的途径。

进行无形资产的资本化运作既舍去了按常规投资和建设的时间，又比新建或收购大幅度节约投资成本或费用。

而且，这种模式可以快速将无形资产转换成生产力和经济效益。

但这种模式的前提是本企业具有公认的无形资产。

企业的资本运作除了上述五种主要模式外，还包括资本的直接运作，如我们常见的证券投资、融资租赁和期权交易等。

这些方式运作得当，能够使本企业所拥有的资本获得增值。

其中证券投资是一种不涉及资本存量的间接投资行为，高风险和高回报是证券投资的最大特点。

三、企业资本运作的目的

通过资本运作，将原来企业不活跃资产要素通过并购重组予以新生，将分散在不同企业的优势资源集中于新企业，由新产业、新产品、新技术、新市场、新管理代替和改变原来的陈旧、低效和单一的产业结构，从而提高企业的市场竞争能力，实现企业的快速发展。

引导语：学习是为了了解新的趋势、新的信息，把握新的机会。下面是小编为你带来的集团化资本运作机制分析，希望对大家有所帮助。

钱不一定就是资本，为企业盈利的前提下才是资本。企业盈利光有钱是不够的，拿钱赚钱是能力，拿别人的钱赚钱是高人，整合市场各项资源赚钱是超人。

中国经济高增长已经结束，挣钱一年比一年难，例如钢铁行业，爆赚十几年后爆亏;人口红利和土地红利已不存在，制度红利和资本红利成为未来增长的新基石，资本运营是把握未来机会的重要基础。

什么是资本?一切为企业赢利所整合的资源称之为“资本”。 企业的价值就是资本，企业所做的过程就是资本运营。资本投资收益必须超过经济的平均增长率及银行贷款利率。

什么叫资本运营?以“我”为核心，将自身没有的不可或缺的资源为“我”所用，为企业赚钱(如何将加法变成乘法)，称之为资本运作。

资本运营的特性：

1) 讲求预期，未来比现在更值钱，资本是喜欢预期的，产业预期非常好时，缺什么就去找什么。

2)讲求流动性。

资本运营的核心要素：

资本理念与金融意识、资本战略、资本措施、资本平台。“优化配置、资源整合”是资本运营的核心。资本运营，不仅仅指资金，还有人才、技术与资源。

企业资本运营的主要内容：金融资本运营、产权资本运营、无形资产运营。

金融资本运营对象：有价证券(债券、股票)及其他衍生品(期货、期权)，运营方式：股票、债券、期货、期权交易。产权资本运营对象：对企业财产的占有、使用、收益和处置权;运营方式：对产权进行**与收购;实现产权形态的转变，使资产在实物形态与货币形态之间转换。

无形资本运营对象：专利权、非专利技术、商标、著作权及商誉等;运营方式：同有形资本结合，实现有形资本增值。

资本运营应使资源配置跨进更高境界;应具有财富的放大效应，应推动企业经营思想的创新;催生国际化企业;最大化的发挥人力资源的作用。

资本运营的特点：资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制;以价值形态为主的管理;是一种开放式经营;注重资本的流动性;是一种结构优化式经营;是以人为本的经营;通过资本组合回避经营风险;重视资本的支配和使用而非占有。

中国市场经济平台的特点：

1)中国的首富年年变，财富总量成大爆炸式增长;

2)中国具备个人与企业财务呈爆炸性成长的土壤;

3)很多名不见经传的企业或企业家成为行业引领者及市场整合者。

企业内部管理将自身拥有的资源配置最优化;外部扩张用企业价值整合自身没有的资源。

企业值多少钱不是看资产价值(设备、人员、技术、产品等)而是看资本价值(管理能力、行业前景、市场渠道、商业模式、战略规划等等)。有时候看不到的比看得到的还重要，只有充分了解了自身企业的价值才能整合到更多更好的资源。

企业的价值取决于行业前景，而非现有的账目价值。

一个企业的真正价值不是资产价值而是资本价值(行业地位、前景预期、渠道等都是企业价值)。

一个行业、一种模式不可能做一辈子(教育、医疗除外)，创新很重要，商业模式不断被取代，例如：连锁店取代了百货大楼;手机取代了bb机;资本能力取代了资产能力等等。

大数据时代，做什么企业必须通过大数据分析，市场要什么就做什么。企业亏损不可怕，可怕的是资金流断了。企业策略要紧跟市场变化及政策变化而变化。

风险投资是一种承受高风险追求高回报的私募股权投资，以有限合伙公司的方式整合资源，从事风险投资，不做大股东。风投规避风险的方式：行业分析、尽职调查、面试访谈等。风投须具备超前意识：发现别人没有发现的机会;要有逆向思维：规避别人可能陷入的风险。

怎样吸引风险投资：

1)区分不同类型的风险投资公司，权衡各种风险投资方式，熟悉风险投资公司的工作流程，选择更适合你的风险投资公司，获取投资之道在于投入，风险投资家关心的是公司的财务信息，高素质的管理团队是吸引风险投资的重要因素，经纪人是实现成功融资的`重要伙伴(会计师、投资银行家)，商业计划书是吸引风险投资的重要筹码。

风险投资关注的要点：

1)退出机制;

2)行业前景;

3)管理团队;

4)赢利模式。

风投关注的事项：企业前景、管理团队、企业估值，企业独特性、持续增长性。

企业并购必须重视的问题：

1)制度恰当的并购战略;

2)建立并购联盟;

3)控制交易成本;

4)充分重视并购后的文化整合;

5)充分重视并购后的人事整合。

企业融资方式：

2)间接融资：银行信贷融资、企业信托融资、产业投资基金与企业投融资、企业债券融资、企业典当融资、中小企业信用担保与中小企业融资。

在战略科学的前提下，细节决定成败。“公司战略四步“：确认危机，盘查优势，优化战略，创新经营。

企业需要关注的要点：盈利能力、市场占有率、抗风险能力。

现代企业的总体发展战略必须具备两个重要支点：即生产经营战略和资本经营战略，两者缺一不可。在市场经济体系中，没有资本运营战略的企业不是现代企业。企业高速成长的奥秘在于资本运营。如单靠企业生产经营，企业只能按常规速度发展，如果进行资本运营，产业资本和金融资本很好的结合起来，企业资产就可以呈几何倍数增长。

融资商业计划书涉及内容：商业模式描述;可行性分析;财务制度;管理团队与激励机制;风险分析与规避风险的措施;议价谈判与退出渠道设计。

没有不成的**只有不成的价格，价格跟着市场需求定，紧跟市场是赚钱的前提。企业本身也是产品，通过资本市场的“买”与“卖”产生巨大的经济效益。

做正确的事比正确的做事要重要的多。做什么事?是战略，怎么做事?是战术。